中国东航2026年半年报点评：油价冲击Q2亏损扩大，国际线量价修复势头延续

2026年半年报显示，中国东航总收入742亿元，同比增长11%，但归母净亏损21.8亿元，较上年同期的14.3亿元亏损有所扩大。主要原因是航油价格大幅上涨，导致Q2归母净利润亏损35.6亿元，扣非净亏损45.2亿元。尽管如此，Q2收入仍实现双位数增长，主要得益于国际线量价修复，客公里收益同比提升5.7%

报告指出，国际航线是驱动中国东航收入增长的主要动力。2026年Q2，国际航线收入同比增长9.8%，客公里收益提升9.8%，客座率同比提高4.8个百分点至86.6%，远超国内航线的4.6%增长。RPK同比增加12.2%，高于总体4.3%的增速。这表明国际线量价修复势头强劲，未来可能继续带动公司整体业绩改善

报告重点分析了油价对中国东航盈利能力的影响以及国际航线的量价修复情况。数据显示，平均航油价格同比上涨37%，导致航油成本增加78.5亿元，几乎全部推高成本。同时，报告也关注了国际航线的增长潜力，指出其客公里收益和客座率均有显著提升，成为公司收入增长的主要驱动力

当前航空市场面临航油价格持续上涨的压力，这直接导致航空公司盈利能力下降。中国东航2026年半年报显示，油价上涨是Q2亏损扩大的主因。尽管公司通过汇兑收益和资产处置收益对冲了部分燃油成本增长，但成本压力依然显著。国际航线表现相对较好，客座率和客公里收益均有提升，显示出供需改善的迹象

报告提示了地缘冲突升级、油价持续处于高位、汇率大幅波动以及飞机大面积停飞等风险因素。其中，油价和汇率波动对航空公司盈利能力影响较大。平均航油价格每变动1%影响利润总额约2.9亿元，美元兑人民币汇率每变动1%影响利润总额约1.5亿元。这些风险因素可能对公司未来业绩产生不利影响