市场回顾

• 本周（2026.2.2-2026.2.6），沪深300指数下跌1.33%，计算机指数下跌3.27%。

周观点：2026年，多模态模型有望迎来DS时刻

1. 多模态模型发展

   • OpenAI的Sora系列模型和谷歌的Veo系列模型在2024-2025年取得显著进展，视频生成能力大幅提升。
   • 2026年初，可灵3.0系列和字节Seedance 2.0相继上线，标志着AI进入影视与创意内容的核心生产环节。
   • 预计2026年多模态模型将迎来DS时刻，能力提升同时成本大幅下降，推动影视、游戏、广告等领域繁荣。

2. 可灵3.0系列和字节Seedance 2.0

   • 可灵3.0系列覆盖图片生成、视频生成、编辑及后期等全流程，面向黑金会员开放，预计近期全量上线。
   • Seedance 2.0支持1080p分辨率视频生成，音视频同步，多镜头叙事，运动合成技术流畅逼真，提示词遵循能力强。

3. 商业化前景

   • 可灵AI已拥有超6000万创作者，生成视频超6亿个，服务企业用户超3万，年化收入运行率达2.4亿美元。
   • 商业化关键在于模型能力提升和成本下降，2026年将是多模态降本提质，实现商业化落地的关键一年。

投资建议

• 受益标的：万兴科技、海天瑞声、虹软科技、当虹科技、快手-W、美图公司等。
• AI应用端推荐：金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等。
• 受益标的：泛微网络、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、欧玛软件、汉邦高科、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、金桥信息、佳讯飞鸿等。

风险提示

• 宏观经济环境下行风险。
• 政策落地不及预期等。

现代威胁的攻击速度呈指数级增长，从2021年的9天下降到2024年的25分钟。研报通过一个25分钟的攻击时间线，展示了传统端点防护平台(EPP)的局限性，并强调了现代防御措施在每个关键阶段的介入点。

第0分钟：收到电子邮件

• 攻击者利用AI编写并优化电子邮件，78%的员工会打开。
• 传统EPP基于签名的检测无法识别未知威胁。
• Cortex XDR通过行为分析和机器学习识别异常邮件模式，标记不寻常的发件人关系。

第1—5分钟：初步入侵

• 攻击利用未修复的CVE漏洞，使用合法工具建立持久存在并获取凭证。
• 传统EPP无法检测到合法工具的恶意使用。
• Cortex XDR漏洞利用防范系统阻止初始入侵，行为威胁防护系统识别异常使用，并捕获C2信标。

第6—10分钟：横向移动

• 攻击者使用合法凭证进行横向移动，传统工具视为正常行为。
• 传统EPP缺乏跨端点、网络、云和身份系统的可视性。
• Cortex XDR通过人工智能驱动的检测分析多源数据，识别异常用户行为，并主动搜索入侵指标。

第11—15分钟：皇冠上的宝石

• 攻击者定位最价值数据，使用合法工具进行操作。
• 传统事件响应滞后，无法及时发现问题。
• Cortex XDR立即映射攻击路径，自动响应遏制威胁，实时终端提供直接访问。

第16—20分钟：渗透开始

• 数据开始外泄，传统工具无法关联网络流量进行检测。
• Cortex XDR基于机器学习的检测识别外渗模式，自动响应消除威胁，阻止加密。

第21—25分钟：两个故事分别走向了不同的方向

• 未配备现代保护的系统：加密开始，业务中断，损失可达491万美元。
• 配备Cortex XDR的系统：攻击被控制，业务持续运营，无需支付赎金。

行业影响

• 医疗保健行业风险：93%的机构遭遇网络攻击，444起勒索软件和数据盗窃事件。
• 遭到攻击最多的行业：医疗保健、专业与法律服务、高科技。

现代保护：高级检测和响应

• 多层威胁预防：在每个攻击阶段阻止勒索软件。
• 人工智能驱动的检测：提供跨多攻击面的可视性。
• 快速调查和响应：根源分析、自动响应、实时终端。
• 卓越运营：轻量级智能体、统一控制台、自动调查。
• 经过验证的性能：MITRE ATT&CK®Evaluations测试。
• 专家支持：Unit 42托管检测和响应，缩短MTTD和MTTR。

行动建议

• 替换传统EPP或增强当前安全堆栈。
• 下载白皮书和报告，查阅勒索软件准备情况评估。
• 预约咨询，了解Cortex XDR如何应对安全挑战。
• 遭遇入侵立即联系Unit 42事件响应团队。

工业软件发展现状与趋势

背景篇：工业软件的紧迫性与必要性

工业软件作为工业知识的载体，是新型工业化的核心生产资料和关键生产力，其自主可控意义重大。当前，我国工业和经济进入分水岭，创新驱动成为发展关键，而工业软件作为工业大脑和数字基石，其发展具有紧迫性和必要性。我国工业软件发展历程与国外不同，经历了“用市场换效率”和“工业和软件同步压缩式发展”阶段，目前处于追赶核心技术可控、保障供应链安全的阶段。

产业篇：慢生意下的规律与重构

中国工业软件市场规模近3000亿，但存在核心技术空心、产业结构失衡等问题。研发设计类工业软件卡脖子严重，主要原因是缺乏海量真实工业场景试错进行工程优化。工业软件产业链上游技术壁垒高，中游赚“行业know-how溢价”，下游用户赚“效率提升带来的毛利”。国产工业软件发展面临技术、场景、生态、商业的系统性问题。

启示篇：理解产业、锚定市场、炼化产品

工业软件产业核心演变路径为工具→系统→平台→基因，未来将逐步深入平台化，并积极摸索基因化。国产工业软件玩家应锚定市场，头部客户和政策红利驱动技术突破，腰部客户赋能现金流转及行业基因沉淀，长尾及海外客户有助于扩大营收空间。工业软件产品将走向平台化，并从卖软件走向卖“智慧”，即工业智能体的诞生。

专家篇：一线企业专家的项目实践经验分享及前瞻的思考

多位一线企业专家分享了在PCBA数字化工业软件、AI在项目管理中的应用、市场产品平台化、AI的看法等方面的经验和思考，并对自主可控实时操作系统的重要性及当前遇到的痛点进行了分析。

结论

工业软件是一个慢行业，发展需要耐心和长期主义思想。在变化与重构中，工业软件也为企业带来机遇与挑战。未来，工业软件将呈现卖工具功能&售卖数据智慧协同发展的态势，谁能打通数据回流线，把下游的数据变成上游的智慧，谁就能吃到这一轮产业升级的红利。

核心观点

年初至今，多模态视频生成赛道国产模型加速迭代，推动行业技术整体上行，与海外差距显著收窄。最大的边际变化在于，智能分镜降低用户进入门槛，多模态统一架构支持创作意图表达更高效灵活且可控性提升，我们判断26年B端和C端拓展均会有较大进展，模型厂商在卷技术的同时，重点观测景气内容赛道的AI渗透。

视频生成赛道迭代提速

今年整体看，国内视频生成厂商进一步加速模型研发节奏，如快手可灵【2.0版本(25年4月)→2.5版本(25年9月)→2.6版本(25年12月)→3.0版本(26年2月)】、即梦Seedance【1.0版本(25年6月)→1.5版本(25年12月)→2.0版本(26年2月)】。随着各家最新模型发布，国内供给侧的技术天花板进一步提升，物理规律合理性、运动流畅性、指令遵循能力等基础属性均显著增强，分镜能力、音画同出（海外前沿模型率先突破）功能缺位补齐且效果更好更可控；与海外差异化在于支持图片、音频、视频等多模态输入的参考生成，和视频二次编辑能力。总体来看，视频生成赛道进入类25年LLM模型的竞争状态，各家在基础能力均达到较高水准的前提下，我们判断后续各家差异化或在于具体落地场景。

视频生成进入精准可控“仪表盘时代”

总结近期视频生成的边际演进：
（1）从随机生成到精准可控，近期迭代的最新模型，如Vidu Q3/可灵3.0/Seendance2.0，基本都是支持多模态输入的架构，即可上传图片、视频、音频进行参考生成，相较去年的随机生成，可控性更强，因此抽卡成品率也显著提升；
（2）时长更友好（单次生成增至15秒左右），B/C端用户的创作门槛也进一步降低，国产模型基本补齐多镜头叙事功能，因此对于泛C端小白用户只要具备好想法，就能借助工具帮助创作；对于B端创作者来说，模型自主设计每个分镜头，也降低了对于创作者的分镜功底要求；
（3）可编辑性，支持对生成内容进行精细化的增、删、改操作，快速完成二次调整。我们认为，26年模型的技术迭代更往生产流程落地，帮助创作者高效表达意图、实现可控创作。

投资建议与投资标的

我们认为应重视垂类多模态AI应用机会，看好技术突破、成本优化带来产业趋势加速发展，带动用户增长、付费渗透和商业化再上台阶。此外，尤其关注有多模态AI应用出海布局的公司，起量速率或更快。相关标的：谷歌(ALPHABET)-A(GOOGL.O，未评级)、快手-W(01024，买入)、MINIMAX-WP(00100，未评级)、美图公司(01357，买入)。

风险提示

AI技术迭代不及预期、AI应用落地不及预期、AI商业化变现不及预期