发现报告

核心观点与关键数据

• 全球AI视频模型周度数据：截至2026年9月7日，全球AI视频模型周度使用425.9小时，周环比增长10%。字节跳动旗下Seedance系列视频模型周度消耗121.6小时，占比28.6%。调用量方面，谷歌Veo3.1 lite为30k，字节跳动Seedance2.5为19k，阿里Wan3.0为7k。市占率前三分别为字节跳动（41.6%）、谷歌（24.8%）、阿里（8.4%），中国占据两席。
• AIGC新供给：从2026年7月底AI多模态模型持续供给到8月底纯AI生成长剧《后西游记》，AIGC新供给仍可期，未来将拓展AI互动游戏、AI互动剧集、AI互动电影、AI国漫、AI玩具等新玩法和商业模型。

AI时代不变的价值

• 线下渠道价值：AI时代，线下渠道成为不可替代的“信任与体验”载体。儒意电影以文化内容为核心驱动线下观影体验经济，聚焦“多元消费生态”与“前沿数智科技”，推进影视内容、战略投资等业务提升经营韧性。
• 物理AI探索：线下渠道也是物理AI的主要抓手，展览展示企业积极求变，探索物理AI赛道，有望拓展新领域。

2026中秋国庆双档期内容新供给

• 影片定档：华策影视官宣《小猪佩奇·完美假期》定档10月1日，电影空降或临近定档即预售案例增多。关注后续新影片定档进展，如《给阿嫲的情书》《牛来》《欢迎来龙餐馆》《八仙！》等，满足多元化观影需求。

投资要点

• AI时代交互内容新供给：关注AI游戏（恺英网络、吉比特、完美世界等）、AI国漫（奥飞娱乐、中信出版等）、AI剧集（儒意电影、华策影视等）、AI电影（博纳影业、上海电影等）。
• AI时代渠道价值重估：关注线下渠道（儒意电影、博纳影业、上海电影、风语筑、米奥会展等）。

风险提示

• 产业政策变化、AI生产文化产品不受欢迎、AI应用不及预期、AI产品商业化进展低于预期、电影游戏产品上线不及预期、数据安全、推荐公司业绩不及预期、行业竞争、宏观经济波动等。

研究结论

2026年第四季度临近，传媒板块从内需新供给到AI应用新叙事仍可看。AI时代，传媒的内容与渠道等板块有望承接科技应用红利，投资维度可关注AI交互内容新供给和AI时代渠道价值重估。

1. NPO与OCS推动光互联架构重构

• NPO（近封装光学）在本届光博会上密集落地，中际旭创、华工正源等展出3.2T至12.8T产品，部分完成送样与系统验证。NPO被视为短期确定性更高的过渡方案，在AI集群Scale-up场景下承接需求。
• OCS（光交换）从谷歌定制方案走向更广产业视野，预计2030年全球市场超80亿美元。腾景科技、炬光科技展出准直器阵列、钒酸钇晶体等，部分已量产。OCS具备低功耗、协议透明、拓扑可重构优势，主要应用于AI集群的Scale-up/out/across组网场景。
• NPO/OCS推动FAU、CW光源、TIA/Driver等上游价值重分配，产业链价值从光模块组装向上游核心器件迁移。到2030年，仅CPO配套FAU市场规模可达30亿美元。

2. 薄膜铌酸锂切入3.2T窗口

• 图灵量子展出单波400G薄膜铌酸锂调制器芯片，3dB带宽大于110GHz，覆盖1.6T DR4及3.2T DR8光模块需求。芯片已完成工程化定型，中端产品小批量交付，高端芯片处于客户送样及可靠性验证阶段。
• 图灵量子联合上海交通大学无锡光子芯片研究院建设的国内首条光子芯片中试线已贯通，流片周期压缩至以周计。其6/8英寸光子芯片中试线贯通，建立起“设计—制造—测试—整机验证—反馈再迭代”的闭环体系。
• 3.2T对单通道速率、功耗与带宽提出硬门槛，硅光、磷化铟方案面临物理瓶颈，薄膜铌酸锂的不可替代性正充分显现。

3. 投资建议

• 受益标的：
  • 新技术方向：天通股份、光库科技、源杰科技、仕佳光子、长鑫科技等
  • CPO、NPO：天孚通信、太辰光、长芯博创、炬光科技
  • 磷化铟：云南锗业、光智科技、博杰股份
  • 光模块：中际旭创、新易盛、东山精密、剑桥科技、光迅科技

4. 风险提示

• NPO与OCS的产业化不及预期
• 薄膜铌酸锂量产进度可能不及预期
• AI数据中心资本开支波动
• 行业竞争加剧导致盈利能力下降

个人简介

吴秋伟，讲席教授，欧洲科学与艺术院院士，长江学者，主要研究方向为新型电力系统最优运行与控制，获得多项学术奖励及荣誉，主持多项科研项目，发表学术论文605篇。

研究背景

新型电力系统面临高比例能源接入、系统不确定性增加、海量数据处理的挑战，传统经验模型和简化假设难以精准描述复杂设备，需要新兴技术支撑。

汇报大纲

个人简介、研究背景、数字李生的新型电力系统应用、生成式人工智能的新型电力系统应用、数字李生与生成式人工智能的融合架构、核心挑战与未来展望。

数字李生

概念：由物理实体与数字李生体进行实时数据交互、状态同步和协同演化的动态映射技术。
架构：包含应用层、模型层、数据层和物理层。
新型电力系统应用：

• 电力系统建模与仿真：物理驱动、数据驱动和物理数据混合驱动建模方法，各有优缺点。
• 实时监控与预警：发电、输变电、配用电环节的状态监测、异常识别和健康管理，但缺乏全环节协同机制。
• 优化调度与决策：电网运行沙盘推演和调度规则数字化，提高调度决策的科学性。
• 储能管理与优化：支持荷电状态估计、老化分析、热失控预警等功能，未来方向为抽水蓄能与热储能。

生成式人工智能

概念与发展：基于已有数据学习分布规律创造全新数据，近年来大语言模型实现质的突破。
新型电力系统应用：

• 负荷预测、新能源发电预测与需求响应：数据增强与场景生成，提高预测准确性和稳健性。
• 智能电网优化调度运行：快速生成调度方案，大模型辅助提供策略建议。
• 故障预测与智能维护：生成稀缺故障样本，辅助故障定位和方案匹配。
• 电力交易与市场模拟：预测电价，评估收益与风险，模拟市场主体行为。

数字李生与生成式人工智能的融合架构

协同优化框架：数字李生赋能生成式人工智能，生成式人工智能赋能数字李生，形成闭环协同。
融合路径：

• 数据处理：多模态融合、数据压缩、数据补全与增强，提高模型实时更新效率和状态感知能力。
• 模型构建：文档解析、自动生成、迁移与适配，推动数字李生通用化、模块化和可复用建模。
• 协同优化：安全验证环境、方案迭代、自适应调参，形成算法优化闭环。

核心挑战与未来展望

核心挑战：隐私与网络安全、算力与成本、实时性与可靠性、产业化障碍。
未来研究与应用方向：可信与安全、轻量化部署、标准体系。

全球AI服务器市场维持高景气增长，价值构成发生显著变化，由单一算力芯片扩张转向整机柜系统密度扩张。NVIDIA Vera Rubin平台以机架级协同设计推动算力、存储与互联全面升级，带动内存、高阶PCB、高速互联、电源与液冷等环节成长，产业链价值增量向细分领域扩散。

模型端，DeepSeek发布V4.1 Flash模型，强化原生多模态能力并降低调用成本；Kimi K2.8 Preview扩大百万上下文覆盖，推动Coding与Agent能力普及。应用端，腾讯文档上线AI工作台，支持人机双写与后台任务执行；Meta推出个人Agent Muse，拓展云端持续执行场景。算力端，OpenAI加码数据中心建设，华为麒麟9050 Pro推动大模型端侧部署，Arm与苹果持续提升移动终端AI性能。

9月7日至9月11日，计算机指数周度变动为-4.61%，相对沪深300、上证指数、创业板指和科创50分别变动-0.83%、-1.07%、+1.08%和-1.52%。AI算力指数周度变动约-1.67%，相对AI应用指数取得约1.62个百分点的超额收益。火炬电子、中际旭创等AI算力方向个股录得两位数涨幅。

大模型技术迭代、AI技术应用、相关政策及AI基础设施建设存在不及预期风险。