政府正处在一个由算法主导的数字时代，信息消费模式日益碎片化，政策讨论常常充满分歧，公众注意力被个性化推荐算法所塑造。许多人在接触公共信息时，是通过在线创作者和社区间接了解，而新闻媒体等传统触达广泛受众的渠道效果已大不如前。人工智能的兴起进一步加剧了这一趋势，其全面影响才刚刚开始显现。

这些趋势对政府的能力产生了重大影响，使其难以触达民众、理解其观点并在复杂的长期政策挑战上进行对话。这种对话是释放政府实施关键改革能力的关键要素。当人们不理解改革的目的是什么、权衡是什么以及其实际影响时，实施就会放缓，公众接受度就会下降。经合组织信任调查表明，当人们感觉改革及其影响被清晰地传达时，他们更有可能信任国家政府，这反过来又有助于在改革整个生命周期中保持政治上的灵活性。

可靠的、以人民为中心的沟通是更开放、更参与、更以公民为中心的治理的重要组成部分，也是加强民主的关键。实现其战略价值需要决策者不再将沟通视为次要功能，而是将其完全嵌入政策制定中。

五年后，经合组织对成员国的沟通职能进行了首次全球分析，这份报告基于 2025 年经合组织政府沟通者调查和比较国家经验，展示了在此相对较短的时间内，系统发生了怎样的变化。它总结了公共沟通的现状，以及政府为适应当今挑战所需采取的措施。

政府需要采用新的策略来连接公民，让他们了解与他们日常生活息息相关的信息。如今，这主要发生在网上：28% 的经合组织调查受访者说新闻媒体不再是实现沟通目标的主要渠道，另外 49% 说其重要性主要因为政治领导人继续重视它，尽管受众相关性下降。

然而，算法，而不是追随者或权威，现在决定人们在网上看到什么。平台碎片化和对抗性言论降低了社交媒体与公民进行有意义的互动或获取可靠公众意见的实用性。虽然大约一半的受访者仍然认为这些平台对互动仍然有点有用，但 23% 的受访者报告说互动往往是不建设性的，并且由高度直言的群体主导。随着在线辩论分散到利基社区，机构越来越认识到需要结合严谨的社会研究，补充来自社交媒体的信号。

为了在这个环境中触达公民，机构越来越多地选择与主导在线空间的创作者合作，或者让自己更像他们：真实、亲切、 relatable。这些方法反映了更广泛的转向，即转向更去中心化、更网络化的沟通形式，其中建立信任和与不同在线社区成员合作有助于机构突破当今存在的信息中介的复杂网络。经合组织调查中至少四分之三的沟通团队已经采用了这种策略。

像公共部门的其他领域一样，人工智能的迅速兴起也为使沟通更有效率的同时使用更少的资源提供了巨大的机遇。如果负责任地采用，人工智能可以帮助解决报告中确定的核心挑战，并在改革中发挥核心作用。早期的应用已经反映了这种潜力，但采用仍然不均衡：46% 的受访者描述他们团队对人工智能的使用处于探索阶段，而 35% 的受访者报告说它主要依赖于个人的实验。许多机构缺乏部署人工智能所需的专业知识、指导和数据基础。与此同时，生成式人工智能正在改变人们搜索和获取信息的方式，引发了关于政府如何通过一套新的虚拟中介触达公民的新问题。

报告最后提出了一份路线图，使沟通成为政府交付、公民参与和公众信任的有效杠杆，这是当今环境所要求的。使沟通成为任何政策过程中的一项例行要素是实现这一目标的核心，从政策的议程设置阶段到其设计、宣布和实施。这种变化正在发生：三分之一受访者说他们的机构现在将沟通视为实现组织和政策目标的主要杠杆。然而，只有四分之一的人报告说他们参与了政策制定的各个阶段。

展望未来，决策者需要解决阻碍创新、敏捷性和弹性的障碍，通过为团队配备该职业现在所需的技能和能力。这主要涉及使沟通更具数据驱动性和以公民为中心，这是经合组织调查中确定的前两个改革优先事项。这两种反映了对机构仍然难以系统地利用证据来指导决策或衡量其对政策结果的影响的广泛认识。

下面列出了政府可以将沟通定位于满足未来需求所采取的行动领域：

• 加强制度基础，以加强整个政府的沟通一致性，并确保它用公众见解为政策设计提供信息，指导政策实施，并支持公众理解政府行动对他们的意义。
• 在去中心化的信息空间中导航，优先考虑可信度、清晰度和 relatability，并减少对传统新闻媒体作为主要途径的过度依赖。
• 加强机构能力以倾听，通过投资证据、评估和分析来抵消社交媒体信号的偏差。这是更具以人民为中心的沟通的基础。
• 重新设计机构的在线形象，在适当的情况下采用创作者式沟通，使用真实、平台特定的格式，与值得信赖的中介合作，并将外展工作针对到疏离或服务不足的群体。
• 负责任地扩展人工智能，从孤立实验转向协调采用（制定共同指导方针、建立数据和技能、整合道德保障），以便创新能够减轻约束，而不会加剧对信任、准确性或信息完整性的风险。
• 建立敏捷性，通过培养支持负责任实验的文化、简化程序，并形成拥有必要技能的灵活、跨职能团队，同时解决风险规避、部门分割和技能差距。

本文提出了一种基于分类法的新方法，利用科学出版物和专利数据构建可比指标，以追踪网络安全创新。该方法使用科学出版物数据作为新兴网络安全知识的早期信号，并使用专利数据捕捉这些想法成熟的技术解决方案。通过专家验证的网络安全词汇被识别并映射到相关的合作专利分类 (CPC) 类别，以实现一致的衡量。该方法得到了人工智能 (AI) 和量子计算技术的成熟分类法的补充。结果表明，2024 年，网络安全专利估计占所有专利的 1.7%，与 2014 年观察到的份额相似，尽管专利总数有所增加。同期，网络安全相关科学出版物的份额翻了一番多，达到 2024 年所有科学出版物的 1%，凸显了网络安全研究的显著增加。网络安全相关发展集中在少数经济体：约一半的网络安全专利由中国（26%）和美国（26%）的发明人开发，近一半的科学出版物由中国（25%）和印度（21%）撰写。此外，网络安全与 AI 和量子技术的融合是一个跨学科的模式，突出了这些进步的复杂性，并强调了持续监测和灵活分类以跟上技术变革的必要性。

本周行情回顾

• REITs指数上涨0.01%，沪深300上涨1.73%，中证红利指数下跌1.08%，中证全债指数上涨0.22%。
• REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.30、-0.45、0.12，与沪深300、中证红利相关性分别为0.40、-0.16。

行业基本情况

• 重点事件：
  • 长城华能燃煤发电REIT、华安陆家嘴商业REIT上市交易。
  • 建信天津临港港口等5单REITs获批。
  • 国金嘉泽新能源REIT网下认购8.88倍，公众投资者认购4.66倍。
  • 华夏凯德商业REIT公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售。
  • 创金合信首农、中银中外运仓储物流发布分红公告。
  • 华安锦江商业、华安陆家嘴商业REIT发布原始权益人基金份额增持计划公告。
  • 中信建投沈阳国际软件园REIT发布基金份额解除限售提示性公告。
• 本周交易：
  • 交易金额21.9亿（-9.1%），日均换手率0.3%（0.0pct）。
  • 高速公路REITs交易额3.7亿（+30.0%），产业园区REITs交易额3.0亿（-21.6%）。
  • 仓储物流REITs交易额2.9亿（+3.0%），保租房REITs交易额2.8亿（-16.8%）。
• 估值情况：
  • 中债估值收益率在-1.38%到13.16%之间，易方达广开（13.16%）最高，工银蒙能能源（-1.38%）最低。
  • P/NAV在0.42到1.67之间，华夏首创奥莱（1.67）最高，易方达广开（0.42）最低。

投资观点

• 经济稳定运行，债券收益率低位震荡，REITs长期具备较强配置属性。
• 建议关注板块轮动及扩募带来的投资机会，同时关注宏观、政策、资产运营改善等机会。
• 需注意防范回撤风险。

风险提示

• 二级市场价格大幅波动风险。
• 公开资料信息滞后或更新不及时风险。
• 相关支持政策调整风险。

通信周观点总结

一、美国中期选举影响全球科技板块调整

美国中期选举后，民主党夺回参众两院，数据中心密集州提出暂缓或附条件审批新建数据中心，导致美股AI硬件板块重挫。市场预期AI资本开支节奏由“线性外推”转向“政策折价”，硬件出货增速预期下修，估值端率先反应。

二、英伟达收紧境外算力租赁通道

英伟达要求数据中心客户降低对华敞口，境外租算力通道收窄推动需求回流，国产芯片、服务器及国内IDC需求有望提升。

三、甲骨文取消与腾讯AI芯片租赁协议

甲骨文取消与腾讯约70亿美元的AI芯片租赁协议，算力需求进一步向国内集中，国产芯片适配由备选转为必选，IDC、交换机、液冷及国产服务器环节受益确定性提升。

四、OpenAI商业化重心转向企业侧

OpenAI商业化重心转向企业侧并明确上市时间表，大部分营收已来自企业客户，认为2027年具备上市条件，正加大企业客户销售。

五、Anthropic招股书显性化算力“前置对赌”风险

Anthropic更新招股书，三季度营收高增与算力“前置对赌”风险同时显性化，公司将于下周启动IPO推介，计划11月16日当周上市，拟募资超800亿美元。

六、三季度存储进入价格驱动的“超级周期”

三季度全球DRAM营收近2000亿美元，同比增长369%，增长主要由价格驱动，位元出货量环比仅增约4%，平均售价升至1.9美元/Gb。

七、台积电评估切入3D DRAM

台积电正考虑进军先进存储芯片制造，应最大客户英伟达要求，近期已开始拟定3D DRAM生产计划，可能新建工厂或收购现有厂房改造。

八、海外算力芯片三季报确认“数据中心强、消费电子弱”的分化

AMD三季度营收133.77亿美元，同比增长45%，数据中心营收85亿美元，同比增长97%；Arm二季度营收14.43亿美元，同比增长27%；高通2026财年营收431.2亿美元，同比下降3%。

九、光模块龙头密集维稳股价

光模块龙头密集维稳股价，回调主要受政策预期与风险偏好影响而非订单变化，三家公司均表示将结合政策等因素通过回购等方式维护公司价值。

投资建议与估值

维持AI算力硬件景气判断，短期下调估值弹性。建议关注IDC、交换机、液冷与国产算力芯片环节，以及光模块、服务器的订单兑现与2027年能见度。

风险提示

AI资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。