中国具身智能产业正处于爆发式增长阶段，2026年市场规模预计达1.09万亿元，年均复合增长率22%。产业呈现“上游活跃、中游偏少”的特征，上游零部件企业超过8000家，中游本体制造与系统集成企业约1900家，下游终端应用企业约2370家。2025年投融资领域融资金额约554亿元，同比增长显著，资金主要流向机器人本体、世界模型和数据采集环节。

中国具身智能产业面临从“表演模式”向“作业模式”转型的挑战，实景实训与场景打磨成为产业化落地的核心命题。技术层面，具身大模型、核心零部件、运动控制、仿真数据与安全标准五大领域是竞争焦点。商业化路径沿“工业制造—仓储物流—商用服务—家庭场景”梯次推进，技术层面“大脑、小脑、肢体”协同升级成为主线。

河南省对具身智能产业的布局始于一系列前瞻性的顶层规划，已形成“以郑州为核心、多地协同发展”的人工智能产业格局。产业链上，河南在核心零部件领域最具竞争力，中游整机制造是近年来重点突破的方向，下游场景应用是河南的天然优势。企业生态呈现“两头强、中间弱”的特征，上游培育了一批“隐形冠军”，下游场景应用资源丰富，但中游整机制造的本土企业规模和影响力有限。

河南省的发展模式为“以制造承接量产、以场景引企业、以平台聚生态”，与其他省份形成互补而非竞争关系。河南产业实践对全国的战略意义在于补全“研发—制造—应用”产业闭环，以场景多样性驱动数据资产积累，探索“产业平台+生态组织”的发展模式，为具身智能职业教育与人才供给探路。

河南省面临的挑战包括产业链完整性与根植性不足，原始创新能力与高端人才短板，区域协同与资源配置效率问题，标准体系与治理框架的缺失。河南需提升本地配套率，加强产教融合，突破核心零部件领域的技术瓶颈，完善标准与伦理治理框架。

未来，河南具身智能产业能否从“项目集聚”走向“生态扎根”，取决于本地配套率、产教融合和场景资源转化效率。成功构建完整闭环，将是中国具身智能产业从“能用”走向“好用”、从“样机”走向“产品”、从“表演”走向“作业”的重要推力。

美股隔夜市场概览

数据截至2026年9月16日收盘，新闻信息统计截至2026年9月17日。

美国宏观：美联储重启加息，美国消费及进口价格保持韧性

• 美联储加息：美联储加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息。FOMC以12票赞成、0票反对通过决议，点阵图显示18位官员中的绝大多数预计2026年底联邦基金利率将升至4.00%-4.25%，即年内仍有一次加息空间。美联储将2026年GDP增速、PCE通胀及失业率预测中值分别调整至2.3%、3.7%和4.1%。
• 油气价格：国际原油有所回落，9月16日布伦特原油期货结算价为105.83美元/桶，日环比下降2.69%，较2月底上涨46.01%。欧亚天然气价格较2月底仍处较高水平，亚洲JKM期货为27.23美元/百万英热单位，较2月底上涨153.85%；英国天然气为26.05美元/百万英热单位，较2月底上涨147.72%；荷兰TTF天然气为26.37美元/百万英热单位，较2月底上涨142.75%。美国天然气价格相对稳定，NYMEX天然气期货为2.89美元/百万英热单位，较2月底下降0.67%。

AI及半导体：存储芯片本土制造推进，AI基础设施加快部署

• SK海力士与英特尔：洽谈在美国布局存储芯片前端产能，潜在方案包括租用英特尔俄亥俄州生产基地部分厂房或与大型云厂商成立合资企业。若项目落地，将成为SK海力士首次在美国布局存储芯片前端产能。
• CoreWeave：上线多机架英伟达Vera Rubin NVL72集群，市场对新一代AI算力基础设施部署进展反应积极。
• Salesforce与英伟达：推出Koa企业级AI推理模型，基于英伟达开源权重Nemotron模型微调，主要面向销售、营销及客户服务等业务场景，模型训练未使用真实客户数据，并将作为Agentforce平台的可选模型，用于客服问答、预约排期等企业智能体任务，同时降低同类业务任务的Token消耗。

商业航天：SpaceX拟开展“星舰”首次地球轨道试飞

SpaceX计划9月22日开展“星舰”第14次试飞，首次尝试进入地球轨道，并计划部署26颗新一代“星链”V3卫星。按计划，“星舰”将在距地球表面约275公里的轨道飞行约10小时、绕地约6圈，最终在智利以西太平洋海域溅落，任务仍需获得相关监管批准。

数据中心电源：亚马逊锁定长期备用电源供应

Generac与亚马逊签署长期备用发电机供应协议，2027-2028年首批交付预计约24亿美元，后续采购规模仍有进一步扩展空间。Generac同时向亚马逊授予最多约169万股认股权证，部分权证将随后续采购进度分批归属。

风险提示

• 美国通胀及货币政策风险：若通胀持续高于预期，美联储后续政策路径可能进一步收紧，影响全球流动性及风险资产估值。
• AI算力及半导体需求风险：若云厂商资本开支或AI训练、推理需求不及预期，可能影响相关芯片及算力基础设施部署节奏。
• 商业航天项目推进风险：星舰等新型运载系统仍处试飞验证阶段，后续任务进度受技术验证及监管审批影响。
• 数据中心建设及电力设备需求风险：若数据中心建设、并网或资本开支进度不及预期，可能影响备用电源等设备需求及订单执行。

智能体时代AI基础设施发展及产业趋势预判

引言

人工智能（AI）正进入以智能体为主要形态的新发展阶段，智能体让复杂AI技术隐形化、普惠化，推动AI规模化落地和应用变现。我国AI产业发展迅速，头部科技型企业AI资本支出巨大，AI将成为经济增长的重要引擎。智能体数量爆发式增长，带动Token需求激增，对算力网络、平台等底层AI基础设施能力提出更高要求。

全球AI产业发展新变化

政策焦点转向主权AI基础设施建设及智能体应用

• 美欧：以规则管控完善AI基础设施治理体系，打造主权AI，如美国发布《AI智能体标准倡议》、欧盟设立“AI超级工厂”等。
• 日韩：以巨额资本加码本土AI基础设施建设，重资产攻坚主权AI，如日本成立“日本AI基础模型开发公司”、韩国提升AI年度预算等。
• 我国：以智能体应用为牵引，全面升级算力基础设施能力及服务水平，如“十五五规划”鼓励智能体技术创新、国家网信办等三部门落地《智能体规范应用与创新发展实施意见》等。

人工智能迈入“Agentic AI”新阶段，带动算力需求持续激增

• AI迈入Agentic AI（代理式AI）新阶段：智能体具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力，成为AI规模化落地的核心载体。
• 智能体加速落地，带动Token及算力需求激增：预计2026年我国Token年消耗量将达到10亿亿，到2030年将超过3500亿亿。智能体爆发将带动我国算力需求持续高速增长，推理算力需求将远远超过训练算力。
• AI Coding成为主流AI应用场景之一，驱动软件生产范式重构：AI Coding流程高度数字化，是智能体最易形成业务闭环和量化价值的场景之一，预计2026年中国AI编程市场规模将增至11.73亿元。

AI基础设施竞争焦点转向系统全栈，市场空间持续扩大

• 转向“算力-模型-智能体-应用”系统性全栈布局：头部科技企业差异化布局，构建全栈AI基础设施体系，主要路径包括端到端全栈自研、超级应用场景牵引、中立开放平台、多芯多云弹性布局。
• 生成式AI驱动云市场保持强劲增长：全球企业云基础设施服务支出持续增长，AI是公有云增长的主要驱动力，中国生成式AI的I+M市场规模预计2029年底达2180亿元。
• AI基础设施市场竞争主体多元，市场持续向头部厂商集中：模型商也开始布局AI基础设施服务能力，市场寡头垄断趋势明显，头部云商占据主导地位。

AI工程范式持续迭代，Harness成为智能体核心底座

• AI工程范式正经历从提示词工程、上下文工程到Harness工程的三阶段演进：Harness工程关注智能体运行环境构建，通过标准化约束、工具编排、校验闭环与反馈机制，保障智能体在生产环境中稳定执行任务。
• Harness工程的核心价值在于弥补大模型原生能力无法实现的的风险约束与流程治理短板：通过指令、上下文、工具、边界、反馈、治理六层构建标准化的运行框架，解决智能体运行不可控、成本不可预测、安全风险突出等生产级痛点。
• 头部科技厂商正加速将Harness工程产品化，构建面向生产环境的Agent托管服务：AWS、阿里云、Anthropic等厂商推出AgentCore、AgentRun、Claude Managed Agents等托管服务，简化智能体开发部署。

智能体时代AI基础设施发展及产业趋势预判

AI基础设施总体视图：智能体重塑AI全栈能力和服务体系

智能体重塑AI全栈能力和服务体系，形成“自上而下（智能体应用驱动）”和“自下而上（基础设施底层支撑）”的动态、正反馈增强回路，推动智能体实现体系化建设、规模化应用和持续化运营。

算力：智能体重塑算力基础设施架构、规模及布局重心

• 算力架构转向“CPU+GPU”协同主导，CPU成为系统核心约束：智能体场景中，GPU负责token生成与高并行矩阵运算，CPU负责系统级调度与控制，CPU成为智能体时代算力性能约束的核心瓶颈。
• 算力布局转向推理优先，推理基础设施持续向高效率、低成本演进升级：科技巨头持续加大算力投资，布局重心向推理转移，推理基础设施持续向高效率、低成本演进升级，训推解耦、异构协同等多路线并行。
• 超大规模高密度智算集群仍是AI产业刚需，超节点、十万/百万卡级集群持续深化建设：超节点驱动算力基础设施竞争迈入系统级博奔新阶段，超节点集群规模加速由百卡向干卡级演进升级，AI算力集群持续向十万/百万卡演进。

网络：算力需求牵引光网络成为构建高效AI基础设施的关键

• “光进铜退”成为超节点智算集群高密互联的技术刚需，LPO、NPO、CPO多技术路线并行：铜缆逐渐逼近距离、带宽等物理极限，光互联成为超节点主流互联方案，LPO、NPO、CPO多技术路线并行。
• 多数据中心协同正在成为AI集群规模扩张的关键手段，光网络是关键：头部企业开始执行将大模型训练从一个站点扩展到多个数据中心园区的计划，光网络是关键。
• AI算力扩张引爆光纤需求，供需失衡驱动主流厂商加速锁定光纤产能：AI成为光纤需求增长核心驱动力，光纤供给持续紧缺，主流厂商加速锁定光纤产能。

云：云基础设施能力及产品服务面向智能体全面升级

• 云基础设施能力全面升级，为智能体提供高效、稳定、安全运行环境：智能体运行具有长任务、有状态、不可预测、大规模并发、多组件协同等特点，推动云平台能力升级，包括极致性能提升、支持长链、有状态任务运行、隔离增强，风险可追溯等。
• 面向Agent协同与应用优化产品能力，提升产品使用体验及易用性：产品全面Skill化、MCP化、CLI化，简化被Agent调用难度；将Agent融入产品，提高产品易用性。

模型：大模型能力迭代且供给格局分化，适配智能体规模化落地需求

• 大模型面向智能体场景开展多维度技术能力升级：大模型产业发展重心从单次问答转向多步骤自主任务执行，围绕推理、上下文、工具调用、成本控制四大模块完成技术迭代。
• 通用基座模型趋于收敛，垂直行业模型多元细分发展：通用大模型赛道资源向头部集中，垂直领域催生大量定制化行业模型，形成多元细分供给格局。

智能体：智能体技术架构持续向高效化、开放化、解耦化方向演进

• 智能体通过记忆分层、协同互联技术实现高效记忆管理与跨系统协作：记忆机制从单层存储向分层解耦架构演进，多智能体协同正从框架内协作走向跨系统互联。
• 智能体平台依托统一模型网关、可插拔架构实现多模型灵活调度，与模型解耦将成为行业标配：企业不再满足于绑定单一模型供应商，智能体平台在多模型之争在于模型与智能体是否解耦。

应用：业务价值优先，场景赋决定智能体落地节奏

• 智能体应用将优先落地高价值、可闭环的数字化场景：业务价值与结果可验证性决定智能体应用优先级，任务频次高、流程边界清晰、数据高度数字化、结果能够验收、异常可以回退的场景将率先规模化部署。
• 数据、系统和风险赋决定智能体由试点走向规模化的节奏：数据质量、系统接口、权限配置、责任边界和人工兜底机制越成熟，智能体可获得的自主权限和应用规模越高。
• 全生命周期治理与成本核算成为智能体生产准入硬性门槛：智能体治理需贯穿场景设计、开发测试、上线审批、运行监控、版本变更和退出处置全生命周期，智能体成本核算需综合考虑模型与算力、上下文和数据检索、API及软件工具、沙箱与存储网络、人工复核、失败重做和预期风险损失。

生态：多方协同与标准互通并行，兼顾智能体落地需求和行业发展引领

• 搭建全栈体系，贯通从技术底座到业务结果的完整链路：AWS、谷歌云、阿里云等发布Agentic AI五层技术栈全景地图，覆盖AI基础设施、模型、数据与知识、Agentic平台及智能体应用。
• 联合行业伙伴，以“技术+业务”双轮驱动，实现智能体从“可用”到“专业”的关键突破：阿里云携手近百家金融AI联盟伙伴推出“超级智能体计划”，旨在为金融行业构建通用智能体。
• 以政策、倡议、标准等为指引推进智能体互联协同：国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，中国信通院联合政产学研多方代表正式发布《智能体互联互通协同发展与治理倡议》。

我国AI及智能体产业区域性发展评估

智能体产业发展潜力评估模型框架

构建AIDP-EM省域智能体产业潜力评估模型，从发展环境、基础设施、服务应用3大维度构建评估体系，包含10项二级指标、29项三级指标，用于量化分析省域智能体产业发展的资源基础、平台能力、应用转化和生态成熟度。

全国31省发展智能体产业的潜力评估

• 综合评估结果：我国省域智能体产业发展呈现头部集聚与梯度分化并存的基本格局，领先梯队全部位于东部地区。
• 发展环境评估结果：东部地区在政策治理、经济基础和创新资源方面的综合优势较为突出。
• 基础设施评估结果：省域智能体基础设施已由单一算力供给转向算力、数据、网络和模型工具协同发展。
• 服务应用评估结果：智能体服务应用能力主要集聚于AI产业基础和场景转化能力较强的地区。
• 基础设施与服务应用的协同分析：基础设施与服务应用的协同程度，直接决定算力资源能否转化为智能体产业能力。
• Top10省份优劣势分析及发展建议：综合潜力Top10省份呈现差异化竞争格局，建议各省结合自身优劣势推动智能体各产业链条协同发力。

全国31省发展行业智能体的潜力评估

• 评估方法：在AIDP-EM模型基础上增设行业适配评估，综合考虑省域共性支撑、行业发展基础和智能体任务特征，形成31省与11个重点行业的交叉评价矩阵。
• 评估结果：数字化程度高、跨系统协同需求强的行业，智能体任务适配度相对较高；东部地区的平台型行业优势较为突出，中西部地区在特色产业场景中具有比较优势。
• 省域行业适配布局：结合省域共性支撑得分及各省Top3行业匹配特点，可将国内省份划分为平台输出型、产业闭环型、科教医疗型、资源场景型四类，不同类型地区适配的重点行业存在明显差异。

全国区域性智能体产业发展建议

• 推动基础设施建设从资源扩张转向服务化和可调用化。
• 建设公共智能体平台，降低企业从试点到规模化的门槛。
• 以高价值、可验证、可闭环场景作为应用推广主线。
• 实施差异化行业布局，构建“一省一业多场景”推进体系。

总结与展望

智能体规模化爆发，AI发展正式迈入智能体时代。智能体重塑AI算力调用模式、资源调度逻辑与基础设施架构，推动AI基础设施从支撑大模型训练推理的基础载体，转向承载智能体持续运行、自主决策、动态协同的新型运行底座。AI基础设施需求呈现全新特征，整条AI基础设施产业链迎来价值重构机遇。面向智能体时代的AI基础设施建设仍存在诸多挑战，产业各方需深化协同创新、共建开放生态，推动AI基础设施向弹性化、自治化、服务化持续演进，助力智能体产业健康有序发展。

CGT产业分析报告总结

第一章：产业基础与政策环境

• 定义与分类：CGT包括体外基因修饰细胞治疗（如CAR-T）、体内基因治疗和非基因修饰细胞治疗，其中体外基因修饰细胞治疗与基因治疗存在技术交叉，本报告采用狭义定义。
• 优势分析：CGT可直接作用于基因层面，拓展新药研发边界，解锁传统药物难以触及的靶点空间，临床转化成功率较高。
• 发展历程：CGT历经半世纪技术沉淀，仍处于早期成长窗口期，中国CGT监管体系持续迭代完善，形成药品注册路径+医疗技术转化路径并行的特色监管框架。
• 政策环境：2025年818号令首次打通CGT医疗技术转化全流程闭环，允许规范收费并建立再评估与退出机制，推动产业合规创新与临床转化。

第二章：在研管线与临床试验

• 全球在研管线：全球共有3157种CGT在研管线，其中体外基因修饰细胞治疗占41%，体内基因治疗占29%，非基因修饰细胞疗法占30%。
• 中国在研管线：中国共有949条CGT在研管线，体外基因修饰细胞治疗占79.2%，CAR-T独占65.9%，研发阶段以前期为主，临床前与Ⅰ期合计占73.4%。
• 全球临床试验：全球累计达10219项，非基因修饰细胞疗法体量领先，创新管线整体集中于临床早期，I期与I/II期合计占23.5%。
• 中国临床试验：CDE共注册604项CGT临床试验，85.4%集中在I/II期，七成以上采用单臂试验设计，创新药占比高达98.2%，聚焦肿瘤赛道（57.9%）。

第三章：市场格局与产业化

• 全球上市产品：全球共有122款上市CGT产品，传统细胞治疗（非基因修饰）占比62.3%。
• 中国上市产品：中国已批准14款CGT产品，以基因修饰细胞治疗技术为主（9款）。
• 全球市场规模：2025年全球CGT市场规模达122亿美元，细胞治疗为收入主力（73.8%），CR5约65.8%，强生营收小幅领先。
• 中国市场规模：2025年中国CGT出厂规模达13.7亿元，近年复合增速62.42%，头部企业收入集中度较高，CR3超50%，复星凯瑞领先。

第四章：全球交易与投融资

• 交易情况：2025年全球CGT交易量创新高（116笔），平均交易规模约为2024年的2.1倍，交易标的持续向研发后端迁移，BD交易金额呈现头部集聚特征。
• 投融资情况：投融资事件数回落，单笔金额受大额项目扰动，近年估值有所修复，资本投向后置，中后期企业成为融资主力（2025年成长期、成熟期企业合计占比80.5%），全球融资高度集中于中美。

第五章：中短期竞争重点研判

• 赛道竞争要素：未来竞争逻辑从管线数量转向临床价值、交付效率与可支付性，技术演进趋势包括自体CAR-T深耕疗效，异体&体内工程提速供应，精准编辑与递送拓宽适用场景。
• 适应症机会窗口：血液瘤向前线治疗延伸，自身免疫与实体瘤进入关键验证期，市场机会评估逻辑转变，中国机会匹配CLDN18.2、MSLN和GPC3等靶点。
• 企业能力梯队：中国竞争格局同质化出清加速，四项能力决定企业梯队：资产差异化、临床与监管、CMC与供应链、商业与全球化。