OpenClaw研报总结

一、OpenClaw的前世今生

OpenClaw是一款由程序员Peter Steinberger开发的开源AI智能体项目，曾用名ClawdBot、Moltbot，因商标争议于2026年1月27日更名为OpenClaw。其定位为具备长期记忆与软件操作能力的个人AI代理，如同数字管家，可帮助用户完成处理邮件、编写代码、发布社交媒体、自动购物等一系列任务。截至2026年1月26日，其GitHub星标数量已增至20.7k。OpenClaw对本地硬件环境友好，支持部署在Mac、Windows、树莓派等设备上，大部分用户会选择使用Mac mini等设备运行。

与云端大模型不同，OpenClaw完全运行于本地，拥有与用户等同的系统权限。用户可通过聊天软件发送自然语言指令，OpenClaw将在后台调用终端、编写脚本或安装所需工具以执行任务。目前已支持国内外多款主流聊天IM平台，包括钉钉、QQ、飞书、WhatsApp、Telegram、Discord、iMessage等。此外，OpenClaw支持接入Claude、GPT、Gemini、DeepSeek、xAI、Perplexity、千问等多种全球顶尖AI模型，并具备持久化记忆能力和自我进化特性。

二、OpenClaw的部署

由于OpenClaw直接操作本地操作系统，建议不要在主力计算机上安装使用，可选择新电脑或云电脑。本报告以阿里云企业版无影云为例，说明如何在一台非主力计算机上安装与部署OpenClaw。

具体步骤包括：

1. 在阿里云无影云电脑网页版购买OpenClaw套餐。
2. 在阿里云百炼大模型服务平台创建API-Key。
3. 选择IM软件接入，目前支持钉钉、QQ与飞书通道，并以钉钉为例详细说明接入步骤，包括创建钉钉应用、配置凭证、添加机器人能力、发布应用版本和配置钉钉机器人。

三、OpenClaw使用上需要注意的问题与思考

用户应将OpenClaw视为得力助理，规划并交付可胜任的任务。建议重点发展以下方向：

1. 技能封装能力：将日常流程化工作固化为可复用的技能。
2. 脚本执行能力：支持编写代码、调用API，实现自动化任务。
3. 网页交互能力：自动浏览网页、提取信息、进行页面操作。
4. 智能对话与记忆能力：学习用户偏好与历史对话，提供个性化交互体验。

建议通过云电脑配置运行，构建类似沙盒的隔离环境，以释放本地资源、避免服务中断并提高安全性。

四、风险提示

OpenClaw模型权限极高，有误操作删除文件的风险，建议采用云电脑方式部署。

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示市场供需结构未明显改善。现货市场备货需求平淡，供应缓增，节前累库延续。盘中虽有对大宗化工板块上涨的跟随，但成交重心跟涨阻力较大。

【市场状况分析】
短期PVC走势受抢出口、无汞公约及未来减产预期支撑，但基本面仍面临高产量、高库存问题。冬季氯碱企业检修淡季，无新增检修，03合约前期货合约仍处高开工、弱需求格局。春节期间累库预期和远月升水结构将限制市场低估值空间，盘面利润快速修复不利于未来减产检修。此外，PVC仓单高位加剧多头接货压力。

长期看，2026年检修旺季减产力度或超预期，有利于行业利润修复。短期（春节前）乐观预期难证伪，盘面持续拉高估值，但若后期厂家不减产，市场仍将交易交割压力和远月升水过高风险。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）

【核心结论】
当前PVC市场情绪偏强，但基本面未显著改善，供需矛盾仍存。短期支撑因素有限，长期减产预期需兑现方能驱动价格上行。盘面估值偏高，需警惕交割压力和远月升水风险。

通信行业周报总结

1. 周观点

• 光互联业绩预期整体强势：2025年业绩预告显示，人民币升值对海外出口为主的板块影响有限（平均利润影响5%以内），但部分公司受影响较大（近一半利润）。2026年行业总体差异可控，但个体存在分化。
• 关注CPO/OIO从0-1的变化机会：LightCounting预测CPO技术出货将从800G和1.6T端口开始，2026-2027年规模上量，主要应用于超大型云服务商数通短距场景。预计到2029年，800G、1.6T、3.2T CPO渗透率分别为2.9%、9.5%、50.6%。XPO技术有望打破内存墙，Marvell和博通已推出相关方案。
• 光纤行业涨价趋势明确：散纤价格持续上涨，临近运营商集采和春节备货，价格可能持续走高。国内大客户有望接受涨价，空芯光纤（HCF）带来增量，AWS和微软已部署，中天科技等成功出海中东试点。

2. 行业重点新闻

• 康宁与Meta达成60亿美元长期供应协议：康宁为Meta供应光纤、光缆及连接解决方案，支持其数据中心布局，并扩大北卡罗来纳州制造能力。
• 英伟达向CoreWeave追加20亿美元投资：加速CoreWeave增加AI计算能力，计划共建使用英伟达产品的“AI工厂”，整合英伟达新产品。
• 微软发布第二代自研AI芯片Maia 200：专为AI推理设计，拥有超过1000亿个晶体管，提供超过10 PetaFlops的4位精度计算能力，每美元性能比前代提升30%。
• 个人AI助手ClawdBot席卷全球：基于Anthropic的Claude API构建，可自主执行任务，几乎完全控制电脑，拥有近乎无限的长期记忆，通过聊天应用交互，但存在安全隐患。
• 微软和Meta发布最新财报：两家公司资本支出大幅跃升，微软订单积压创纪录（6250亿美元，近一半归因于OpenAI），Meta高管表达信心，认为现金足以覆盖成本。

3. 个股重要公告

• 仕佳光子：2025业绩预告营收同比增长98.13%，净利润同比增长425.95%。
• 新易盛：2025业绩预告净利润同比增长231.24%-248.86%。
• 中际旭创：2025业绩预告净利润同比增长89.50%-128.17%。
• 特发信息：2025业绩预告预计亏损，与上年同期持平。
• 源杰科技：2025业绩预告实现扭亏为盈。
• 杰普特：2025业绩预增公告营收同比增长36.67%-48.02%，净利润同比增长97.69%-132.88%。
• 长光华芯：2025业绩预告营收同比增长71.84%，净利润大幅扭亏。

4. 投资要点

• 行业持仓比例提升，估值中枢偏上：AI产业链带动板块预期向上，光通信行业涨幅位列全市场第二，市场高度集中。
• AI驱动网络升级，海外需求强劲：北美云厂商上调指引，预计全球AI资本开支至2030年达3-4万亿美元，网络速率成为AI效率瓶颈，光模块速率向800G、1.6T演进，光通信投入占比有望持续上涨。
• 国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新周期：国内AI建设加速，CSP保持资本开支增长，细分领域龙头公司有机会上新台阶。
• 新连接迎来行业发展奇点：卫星互联网、量子通信、万兆网络成为万物互联的重要补充。
• AI驱动网络升级细分领域：
  • 光模块：中际旭创/新易盛/光迅科技等
  • CPO/硅光：天孚通信/太辰光/仕佳光子等
  • PCB：沪电股份/深南电路/方正科技等
  • 端侧：翱捷科技/移远通信/广和通等
  • ASIC：翱捷科技/灿芯股份/盛科通信等
  • 1DC/液冷：世纪互联/网宿科技/奥飞数据等
  • 网络侧：中兴通讯/锐捷网络/紫光股份等
  • 高速铜缆：新易盛/博创科技/瑞可达等

5. 风险提示

• 新技术商业化慢于预期，CSP资本开支不及预期。

AI算力行业周报

投资要点

• Meta与康宁签订60亿美元光纤大单：Meta为加速AI数据中心建设，与康宁签署长期供应协议，承诺2030年前采购价值60亿美元的光纤电缆。康宁将扩建产能，成为全球最大光纤电缆生产基地。Meta路易斯安那州数据中心项目需铺设800万英里光纤，凸显算力基建对光纤光缆的刚性需求。
• 英伟达举办CPO网络研讨会：聚焦AI模型变大、推理实时化背景下，数据中心如何通过英伟达光子交换机、NVLink及Spectrum-X以太网实现超算级性能。英伟达强调CPO作为AI算力规模化扩张核心支撑的战略价值。
• 建议关注：天孚通信、立讯精密、长飞光纤、沃尔核材。

算力板块周度行情分析

• 申万一级行业周涨跌幅：电子行业下跌2.51%，通信行业上涨5.83%。
• 申万一级行业估值水平：国防军工、计算机和电子行业估值较高，电子、通信行业市盈率分别为75.52、52.96。
• AI算力细分板块周度行情：通信网络设备及器件板块涨幅最大（8.56%），其他计算机设备板块跌幅最大（-7.04%）。估值方面，数字芯片设计、其他电源设备、集成电路封测板块位列前三。
• 申万一级行业板块资金流向：通信板块主力净流入115.31亿元，电子板块主力净流出558.35亿元。
• AI算力细分板块资金流向：通信网络设备及器件板块主力净流入125.67亿元，其他计算机设备板块主力净流出60.79亿元。
• AI算力：PCB板块行情复盘：
  • 中低端PCB市场：竞争激烈，企业主要通过价格战争夺市场份额。
  • 高端PCB市场：技术壁垒高，企业需投入研发，以差异化竞争获取市场份额。
  • 中游PCB厂商：2023年行业衰退，2024年开始复苏，2025年实现稳定增长。
  • 上游PCB基材厂商：5G、人工智能等新兴产业对高频高速覆铜板和铜箔等材料需求升级。

行业动态

• 平头哥“真武”PPU已出货数十万片：超越寒武纪，位居国产云端AI芯片厂商前列。首款型号真武810E核心参数全面优于英伟达A800，已在阿里云部署多个万卡集群。
• 马斯克宣布建设“TeraFab”芯片工厂：计划投建涵盖逻辑、内存与封装的半导体制造厂，预计投资达百亿美元级别，旨在解决台积电、三星产能不足问题，降低外部依赖。
• 微软全新AI芯片Maia 200发布：FP8算力超越谷歌第七代TPU，采用台积电3nm工艺，配备216GB HBM3e内存，已部署于美国爱荷华州数据中心。
• 比尔·盖茨押注的光学AI芯片性能碾压英伟达Rubin GPU：Neurophos发布首款光学处理单元Tulkas T100，FP4/INT4算力约为英伟达Vera Rubin GPU的10倍，功耗相近。
• Meta将投入1350亿美元的AI基础设施：2026年AI基础设施资本支出计划高达1350亿美元，主要投向数据中心建设。
• 英伟达千亿投资陷入停滞：原本计划向OpenAI投资至多1000亿美元的合作计划已陷入停滞，主因是英伟达内部质疑。

公司公告

• 莲花控股：转型算力业务进展，设备采购未交付，算力租赁业务新增订单。
• 通富微电：控股股东华达集团提前终止减持计划。
• 天孚通信：董事股份减持计划实施完毕。
• 中际旭创：2025年度业绩预告，净利润预计同比增长89.50%-128.17%。
• 寒武纪：2025年度业绩预告，营业收入预计同比增长410.87%-496.02%。
• 新易盛：2025年度业绩预告，净利润预计同比增长231.24%-248.86%。
• 工业富联：2025年度业绩预增公告，净利润预计同比增长51%-54%。
• 龙芯中科：2025年度业绩预告，净利润预计亏损减亏28%。

风险提示

• 中美“关税战”加剧风险
• 产先进制程进度不及预期风险
• AI模型大厂资本开支不及预期风险