华虹宏力（688347）2026年半年报点评：量价齐升推动Q2盈利加速，Fab9+华力微打开成长空间

核心观点与关键数据

华创证券研究所对华虹宏力2026年半年报进行点评，给予“强推”评级。报告指出，公司Q2盈利加速主要得益于量价齐升，扣非归母净利润环比增长38.06%。H1公司整体表现亮眼，营业收入同比增长19.41%，毛利率提升1.87pct，归母净利润同比大幅增长436.69%。

业务亮点

1. 存储需求回暖：H1公司电源管理、嵌入式非易失性存储器及独立式非易失性存储器平台收入均实现超过40%的增长，其中独立式非易失性存储器平台增速接近80%，主要应用于AI配套及通用成熟制程。
2. 产能扩张：无锡二期Fab 9规划8.3万片月产能所需设备已全部搬入并进入安装调试，计划Q3末达到规划产能目标。公司40nm eFlash平台实现风险量产，40nm MCU已大规模量产，特色工艺平台持续拓宽。
3. 华力微注入：公司收购华力微97.4988%股权事项已获证监会注册批复，交割后12英寸产能规模与工艺平台完整度将进一步提升。

研究结论

公司作为中国大陆特色工艺代工龙头，受益于需求高景气周期，AI配套需求外溢、Fab 9产能释放及华力微资产注入构成中长期成长主线。华创证券调整公司2026-2027年归母净利润预测为11.28/16.68亿元，新增2028年归母净利润预测为21.74亿元，对应EPS为0.65/0.96/1.25元，维持“强推”评级。

风险提示

行业景气度不及预期、外部贸易环境存在不确定性、扩产节奏不及预期、行业竞争加剧。