中金公司高视医疗（2407.HK）2026年中期业绩发布会纪要

一、核心业绩数据及变动原因 2026年上半年公司整体收入5.95亿元，同比下降8.9%。剔除海外飞秒激光白内障设备代理终止影响后收入同比降约1%。上半年毛利2.88亿元，毛利率48.5%，同比微增0.2个百分点；净利润1506万元，同比降57.9%，主要受海外代理业务终止及汇率损失（约1100万元，扩大870万元）影响。

二、收入结构关键变化

1. 自有业务收入3.29亿元，占总收入55.3%，首次突破50%，较2025年末提升7.2个百分点。其中自有产品收入2.12亿元，同比增4.6%；人工晶体收入1.89亿元，同比增11%。境内多焦等中高端人工晶体占比超90%，出货量增近30%。
2. 经销产品收入2.64亿元，占比44.5%，同比降19.4%，受前述海外代理终止及部分产品线下滑影响；上游合作伙伴共18家，16家为独家，新增1家，青光眼引流阀、囊袋扩张环等耗材增长良好。
3. 按产品类型：眼科设备收入1.8亿元（占30.2%），耗材收入2.96亿元（占49.8%，同比提升3.8个百分点），符合耗材占比不低于50%的中长期目标；技术服务收入1.16亿元，服务次数超1.5万次，增约10%。
4. 按地域：大中华区收入4.6亿元（占78%），海外收入1.3亿元（占22%），公司将加大产品出海推广力度，海外收入占比将持续提升。

三、研发及产品进展

1. 上半年研发投入4200万元，占收入7.1%。自研产品新增获批包括超广角激光扫描检影镜、青光眼检测仪、硅油取出器，角膜工具胶显微镜获CE认证；荷兰工厂一款人工晶体获CE认证。
2. 下半年至明年将获批上市的自研产品包括术中设备及配套耗材、多款人工晶体、视光OK镜，将丰富眼科检查、手术设备及耗材的产品矩阵。
3. 产品出海里程碑：2026年8月，角膜工具胶显微镜获海德堡公司中国外全球独家代理，为自研+出海的重要实践。

四、投资者问答核心要点

1. 海外代理终止细节：德国飞秒激光白内障设备代理因原收购方与公司人工晶体业务竞争，2025年12月到期未续约，剔除影响后净利润降约10%，经营净现金流为正。
2. 人工晶体增长核心：境内多焦晶体受益于集采后中高端需求提升，学术推广及临床验证积累的信任度推动增长；全球人工晶体增长最快区域为亚太，国内集采下公司多焦晶体中标及补录共6个型号，竞争优势明显。
3. 人工晶体集采续约展望：新集采周期公司客户覆盖率、多焦晶体占比（国内20%，国内单交占比低）更具优势，是提升市场空间的契机，功能性晶体占比已从集采前10%提升至近20%，仍有较大增长空间。
4. 屈光业务（半飞、全飞）进展及优势：主打「超级手术平台」（准分子+飞秒激光+两款诊断设备），覆盖全角膜透镜手术，为市场唯一；半飞已获批，全飞预计2026年12月完成随访，2027年下半年获批，2026年上市的「真光素」诊断设备获市场认可，屈光为消费医疗，受影响小，未来增长潜力大。
5. 国际业务增长：核心依赖人工晶体、角膜工具胶显微镜，欧洲（除德国）、亚太（东盟、菲律宾、马来西亚等）、美洲（巴西）为重点拓展区域，未来还将推超声乳化配套耗材至国际市场，探索供应链整合。
6. 分红与回购：回购持续进行（已回购约4%-5%），分红策略将结合净利润及现金流，未来年报将披露清晰计划。

五、未来战略展望

1. 中长期战略：自有产品占比、耗材占比、海外收入占比均达50%以上，重点布局人工晶体、超乳配套耗材、综合诊断设备三大核心方向。
2. 公司优势：聚焦产品核心优势，掌控设备与耗材匹配性，建立与海德堡等上游伙伴的合作模式，支撑产品出海与全球拓展。
3. 新产能/基地：无锡新总部大楼已投入使用，集研发、生产、培训等功能，欢迎投资者参观，下半年多款自研产品将陆续上市，推动收入结构持续优化。