泉峰控股2026年中期业绩发布会纪要

核心业绩表现

• 2026年上半年实现营收首次突破10亿美元，同比增长12.8%。
• 毛利率同比提升6%，主要因高毛利自有品牌占比提升、终端调价及退税返还等有利因素抵消原材料等不利影响。
• 归母净利润同比增长11.6%，扣非净利润增长39.9%，扣非增长受去年处置汽车股权一次性收益影响。
• 核心业务（剔除外汇、股权处置影响）收入同比增长56.9%至1.37亿美元。
• 外汇管理实现8500万美元收益，抵消人民币升值带来的约1400万美元亏损对业绩的影响。

业务板块与区域表现

• 业务分两大板块：电动工具业务、户外动力设备（OP）业务，OP业务表现更亮眼。
• OP业务：英国品牌同比增长13.9%，美国市场同比增长约15%（收入从6.5亿增至7.48亿美元），欧洲市场实现双位数增长，中国区同比下降7.2%（主要因部分客户订单下滑及工业表现拖累）。
• 中国区自有品牌业务在宏观经济不佳环境下实现双位数增长，盈利创历史新高。

运营管理与投资举措

• 存货周转天数从去年底177天降至118天，运营效率提升，供应链管理优化。
• 加大品牌推广投入：拓展渠道（如并购荷兰分销商、波兰分销商），管理费用同比增长22.6%，数字化及人力投入增加。
• 研发投入占收入比维持在4.5%-5%，高于销售增速，保障产品竞争力。

战略布局与产品进展

• OP业务品牌领先：英国品牌成为OP第一大平台，美国市场份额持续提升、加拿大成第一大品牌，亚马逊平台成OP第一大平台，电池平台拥有2000万电池数量、超110款产品。
• 新产品落地：第二代机器人割草机在欧洲获良好反馈；第二代骑乘式割草机覆盖家用及商用；多款产品获行业奖项，线上超20万个五星评价，官网上半年新增800万访客。
• 渠道拓展：SKU品牌进入沃尔玛、美国TSC农村连锁店，TikTok直播营销初见成效（两个月视频播放近300万次）；Flex聚焦专业渠道，完成欧洲、澳洲专业经销布局。
• 供应链优化：明年中下旬自有新厂区投产，中美产能匹配应对关税，德国工厂产能迁回中国已完成。

管理层展望与回馈举措

• 下半年销售增速将高于上半年（因去年下半年基数低），SGA投入略增，毛利率较上半年下降，回归长期增长轨道（历史业务增速约15%）。
• 股东回报：1.5亿港元回购计划实施中，首次推出中期分红，比例与年度分红格调一致。

问答环节核心要点

• 下半年指引：销售增速高于上半年，盈利绝对值略低于上半年，回归长期增长轨道。
• AI相关布局：电动工具关联度更高，目前布局基数低，暂难贡献业绩，认同未来方向并持续投入。
• 竞争应对：关注竞品，核心打造品牌定位，未面临破坏性挑战。
• 税率：上半年因美国子公司税率影响提升，下半年下降。
• 渠道库存：去年去库存，当前从不安全转向健康，客户补货节奏良好。
• 费用管控：处于成长期，未来三年营销投入略高于销售增速。
• 毛利率影响：原材料价格对下半年毛利率有轻度负面，关税及退税综合影响约1个点。
• 商用骑乘式割草机：电动化进展慢，需长期投入，持续打磨产品获用户认可。