阜博集团2026年中期业绩发布会纪要

核心业绩数据

• 2026年上半年总收入18.1亿港元，同比增长24%，增速提速。
• 净利润约2亿港元，同比增长93%，盈利能力大幅跃升。
• 经调整EBITDA达3.44亿港元，同比增长26%，规模效应持续释放。
• 平台算力服务首次实现规模化收入，上半年贡献约8000万港元。

核心业务进展

• 确权服务：全球内容客户达267家，平台客户达148家，客户留存率98%，经常性收入留存率119%，活跃资产576万个，其中AI内容占比突破21%。
• API调用：中国区API收入达数亿港元，已接入腾讯音乐、字节汽水音乐、小红书等头部平台，中国区API收入占比近3-4成。
• 两大平台落地：Dream Maker（AI内容汇聚入口）、Vivo Max（内容价值变现引擎）形成规模化运营，北美算力服务上半年收入达千万美元。
• 算力布局：与温州政府合作布局算力，东南亚规划200兆瓦算力，已签署25兆瓦落地协议，年内将落地，采用AI影视工厂模式。
• RWA布局：推出全球首单影视版权现金流RWA发行项目，规模1000万美元，面向全球合规投资者。

财务表现

• 毛利率44.9%，较去年提升0.8个百分点。
• 中国与海外市场双轮驱动，中国收入8.8亿港元（+21%），海外收入9.3亿港元（+27%）。
• 订阅服务月经常性收入1.25亿港元，增值及其他收入10.9亿港元（+29%），成增长核心动力。
• 净利率10.8%，较去年提升3.8个百分点，利润增速高于收入增速。
• 经营效率提升：员工数基本稳定，三项经营费用率降至30.8%，应收账款天数下降约20天。

问答交流核心要点

• 东南亚算力部署原因：当地政局稳定、能源充沛、政府支持，契合海外头部客户AI影视生产需求。
• API模式优势：技术基座可复用，边际成本低，自动化运维，无专项研发投入，毛利率高，中国市场空间大。
• AI影视工厂差异化：不同于传统算力转卖，提供可持续变现的内容产品，回报高于普通影视投资，需求巨大，限制因素为电力供应和高端服务器获取。
• 可转债处置：9月到期14亿港元可转债，现金充足且有战略投资意向，无需顾虑。