建筑材料行业周报：建材中报表现分化，关注底部品种反弹机会

建筑材料行业报告（2026.08.24-2026.08.30）

投资要点

• 行业表现分化：建材中报披露显示，玻纤行业因电子布价格上涨增长亮眼，传统建材行业整体表现较差，需求压力和原材料价格上涨导致Q2利润不及预期。
• 估值机会：经历股价大幅回调后，龙头企业估值已处于历史最低水平，基本面显示行业在25-26年价格已见底回暖，中期进入复苏通道。
• 配置建议：建议配置防水、涂料、石膏板、人造板等赛道龙头，如东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。
• 细分行业观点：
  • 水泥：需求平淡，出库量同比差距，价格触及成本线，但中长期看产能下降将提升利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰材料。
  • 玻璃：需求持续疲软，价格走低，冷修加速但供需改善有限。关注：旗滨集团。
  • 玻纤：粗砂需求尚可，电子纱细分领域受AI产业链驱动景气，低介电产品量价齐升。看好行业需求爆发式增长。关注：中国巨石、中材科技。
  • 消费建材：盈利触底，提价诉求强烈，25年多品类发布提价函，26年龙头盈利有望改善。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

申万建筑材料行业指数上涨1.97%，跑赢上证指数（+1.20%）和沪深300（-0.21%），但跑输深证成指（-1.00%）和创业板指（-3.42%）。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期
• 地产及基建需求超预期下行

重点公告

• 科顺股份：26H1营收29.17亿元（-9.42%），归母净利润0.67亿元（+43.50%），Q2营收14.61亿元（-19.94%），归母净利润0.04亿元（-40.66%）。
• 华新建材：26H1营收194.97亿元（+21.5%），归母净利润17.13亿元（+55.22%），Q2营收105.88亿元（+19.17%），归母净利润10.83亿元（+24.51%）。
• 海螺水泥：26H1营收369.27亿元（-10.88%），归母净利润25.27亿元（-42.76%），Q2营收198.61亿元（-11.25%），归母净利润10.59亿元（-59.32%）。
• 上峰材料：26H1营收18.4亿元（-19.1%），归母净利润13.6亿元（+452.5%），Q2营收11.2亿元（-15.4%），归母净利润13.3亿元（+698.0%）。