建筑材料行业周报：上海优化住房限购政策，关注建材底部机会

研报总结

市场与政策动态

• 住房限购政策优化：上海市出台政策，自1月31日起，对于在上海市连续缴纳社保或个税满5年的非户籍居民，在外环以外区域（除崇明区外）限购1套住房，旨在更好地满足居民合理住房需求，促进职住平衡与产城融合。

投资建议与关注领域

• 水泥行业：持续推荐早周期板块的水泥行业，尤其在市场情绪偏向悲观时，水泥行业的股息率高，下探空间小。推荐标的包括海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。
• 消费建材：消费建材的成长性被长期看好，目前估值具有性价比。龙头公司通过品类扩张、渠道变革，叠加行业出清与格局改善，优势显现。重点关注东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，股权激励指引超预期，收购嘉宝莉扩展业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。
• 玻纤行业：尽管供过于求导致价格处于磨底状态，但电子行业的复苏有望带动电子纱价格小幅回弹。长期看好龙头市占率的提升。推荐标的为中国巨石、中材科技、长海股份等。
• 医药集采：第九批医药集采已落地，中硼硅药用玻璃放量可期。推荐山东药玻（模制瓶龙头）、力诺特玻（业绩弹性高）等。

行业数据与市场表现

• 建筑材料指数：本周（2024年1月29日至2月2日）下跌8.99%，跑输沪深300指数4.36个百分点。近三个月来，建材板块跑输沪深300指数6.33个百分点；近一年来，跑输14.90个百分点。
• 水泥板块：全国P.O42.5散装水泥平均价环比下跌0.11%，全国熟料库容比环比上升0.31个百分点。
• 玻璃板块：浮法玻璃现货价格环比上涨9.67元/吨，光伏玻璃价格下跌；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差、玻璃-纯碱-重油价差、玻璃-纯碱-天然气价差均有所变动。
• 消费建材：原油价格、沥青价格、丙烯酸价格、钛白粉价格等原材料价格维持小幅波动态势。

风险提示

• 经济增速下行风险、原材料价格上涨风险、房地产销售回暖进展不及预期风险、保交楼进度风险、房企流动性风险、基建落地进展不及预期风险。