2026年半年报点评：业绩阶段性承压，关注公司低空安防领域布局进展

这份研报主要点评了四创电子2026年上半年的业绩表现，指出公司业绩阶段性承压，营业收入同比下滑28.5%，归母净亏损1.34亿元。报告分析了业绩下滑的原因，包括传统业务调整、合同支撑不足等，同时关注了公司在低空安防领域的布局进展，如合肥市低空经济基础设施项目进入联调联试阶段，以及牵头申报安徽省地方标准等。此外，报告还介绍了感知基础业务及电源业务的亮点，如华耀电子的逆势盈利和可控核聚变项目中标情况，并给出了调整后的盈利预测和投资建议。

低空安防行业正处于快速发展阶段，随着无人机、低空经济的兴起，市场对低空飞行器安全管理的需求日益增长。四创电子作为行业参与者，积极布局低空安全体系建设，通过参与合肥市低空经济基础设施项目、申报地方标准等方式巩固行业地位。未来，随着政策支持和技术进步，低空安防市场有望持续扩大，四创电子有望受益于行业发展趋势，成为行业龙头。

研报重点分析了四创电子的业绩表现、低空安防领域布局、感知基础业务及电源业务三个方面。在业绩表现方面，报告指出公司2026年上半年业绩承压，主要原因是传统业务调整和合同支撑不足。在低空安防领域布局方面，报告关注了公司在合肥市低空经济基础设施项目中的进展，以及牵头申报地方标准等举措。在感知基础业务及电源业务方面，报告介绍了华耀电子的逆势盈利和可控核聚变项目中标情况，展现了公司在多元化业务布局上的努力。

当前市场对四创电子的判断是业绩阶段性承压，但看好其长期发展潜力。报告指出公司2026年上半年业绩下滑，主要原因是传统业务调整和合同支撑不足，但同时也关注了公司在低空安防领域的布局进展，以及感知基础业务及电源业务的亮点。报告认为，四创电子在低空安全体系建设方面具有优势，未来有望成为行业龙头。市场对其投资建议为维持“推荐”评级，但需关注业绩恢复情况。

研报提示了四创电子面临的三项主要风险：政策不及预期、低空飞行器安全风险、主业市场竞争加剧。政策风险方面，低空安防行业发展依赖于相关政策支持，若政策出台不及预期，可能影响公司发展。低空飞行器安全风险方面，随着低空经济规模扩大，飞行器安全事件可能增加，对公司业务带来挑战。主业市场竞争加剧方面，随着行业参与者增多，市场竞争可能加剧，对公司市场份额和盈利能力带来压力。