国博电子2025年度业绩表现亮眼,盈利能力提升,现金流大幅改善。公司营收同比下降7.92%至23.86亿元,但归母净利润同比增长4.72%至5.08亿元,经营活动现金流量净额同比增长226.99%至8.89亿元,主要得益于销售现金增加和采购付款结构优化。毛利率方面,T/R组件、射频模块和射频芯片毛利率分别高达42.66%、30.16%和67.18%,同比提升显著,反映公司技术优势与产业链定价权。
公司深耕技术创新,填补行业空白。T/R组件业务保持国内领先地位,积极开拓低轨卫星和商业航天领域,多款产品已批量交付;射频集成电路领域,模块产品已大规模供货4G/5G市场,并前瞻布局6G/U6G通感一体技术,部分射频芯片完成交付,且首次实现硅基氮化镓功放芯片量产,填补国内空白。
未来催化剂包括国内低轨卫星互联网密集发射组网和低空经济基础设施建设爆发式增长。风险提示包括军品审价机制调整、原材料价格波动和客户集中度较高带来的业务波动风险。