国信汽车 华阳集团2026年中报业绩交流会纪要

一、核心业绩表现

• 2026年Q2营收38亿元，同比增36%；规模利润2.4亿元，同比增27%，跑赢汽车乘用车内销下滑20%的行业整体水平。
• 汽车电子业务上半年收入增长超30%，核心源于智能化产品市场份额提升，订单储备充足；精密压铸业务为第二增长曲线，盈利能力优于主业，上半年AI相关收入超3亿元。
• AI业务预计2026年全年收入8-10亿元，在手订单近30亿元，覆盖海外如谷歌、旭创及国内如华为等客户。

二、业务拆解与展望

• 汽车电子：HUD上半年出货106万套，同比翻倍；无线充电出货387万套，同比增50%；显示屏、预控等核心产品线增速均超30%，前五大客户为吉利、长安、长城、奇瑞、北汽，小米、赛力斯增速较快。
• 精密压铸：上半年铝、镁、锌合金均增长，其中镁合金增速近50%、锌合金增速超30%，锌合金AI相关产品增速近50%；下半年新量产项目金额同比翻倍，2026-2028年在手订单超100亿元。
• 产能布局：汽车电子新厂房下半年投产，通用业务新厂房明年投产；镁合金Q2新增产能5亿元，Q4可满产；惠州AI相关锌合金产能10亿元，8月投产；泰国压铸产能4亿元，Q3-Q4投产。

三、费用与毛利率情况

• 上半年研发费用增20%，管理费用率因规模效应下降；财务费用受借款及欧元汇率波动影响，上半年汇率损益变动幅度超5%。
• 毛利率：二季度环比改善，上半年同比微降，系行业竞争、原材料涨价及客户年降因素；剔除存储涨价影响，同比仅微降；预计全年毛利率或维持持平，明年走势不确定，长期随规模效应提升有望改善。

四、控股权变更与业务协同

• 控股股东变更为四川九州，新股东不干涉子公司经营，旨在优化股东结构，九州具备电子信息产业背景，在元器件、光通信等领域存在业务协同空间，助力AI等第二增长曲线拓展。

五、新业务布局

• 机器人领域：精密压铸拿到机器人关节结构件、总成件订单，2027年预计收入5000-6000万元；汽车电子基于预控、数字钥匙布局机器人相关产品，UWB室内定位产品2027年4月量产；精密压铸上半年AI相关收入近4亿元，在手订单近30亿元，国内客户已拓展至华为，2027年AI业务收入目标12-14亿元，惠州、泰国将新增产能14亿元。

六、项目选择原则

• 以客户规模、项目盈利预期为动态标准，随行就市调整，各子公司报价时已细化核算成本，保障项目收益。