华阳集团22中报业绩交流会-调研纪要

经营情况汽车电子：二季度由于一些项目延期量产，H1高增主要是长安CS75P、问界M5的量产爬坡，后续会持续放量。屏显、HUD、无线充电、摄像头收入大幅增长。 数字声学、座舱、APA下半年也开始量产。汽车电子新签新能源项目占比迅速提升。也在和合资、新势力品牌交流。 HUD：和华为合作的Lcos的AR-HUD已经拿到了北汽、吉利的新项目定点，新的项目已经投入开发中。精密压铸：营收同比增长42%，主要是Q4江苏中翼的并表。 下半年像比亚迪这些大的项目量产爬坡后，今年整体展望不错。 精密压铸的毛利率下降2pct，主要是去年收购江苏中翼，5-6月份经营利润逐步好转。 研发投入：新订单情况拉动使得研发费用同比32%，新技术也做了突破，双焦面产品也获得了项目定点，性价比、质量的话市场认可度高。定增目的：主要是为了扩展产能满足后续发展。 下半年展望：汽车电子下半年很多新项目逐步进入量产。 HUD这边有20多个项目逐步量产上市。 座舱域控制器这边长城的项目8月份量会上去。 数字声学，长城神兽、长安阿维塔下半年量产上市。 精密压铸业务这块，有比较多新能源项目，智能化的汽车电子的压铸项目增多，全年持有乐观态度。问答环节Q：上半年主要增量客户是哪些？ 从客户维度来讲，主要是长安CS75P、福特、林肯Z、金康问界M5，二季度有明显的量的爬坡。二季度第一大客户长城、第二大长安、第三大是HLDS、第四大是先锋、第五大是大陆。 长安的体量还是不错的，后面CS75）7的改款也拿到了定点。 Q：AR-HUD重点开拓的客户？ HUD和国内友商比较？性价比优势这些？ 公司一直是全球化视野，面向全球市场和本土市场是有差异的。 针对全球市场来讲，HUD从诞生到18/19年的刚需不强，资本和技术都不会往这里努力，和对手日本精机、电装等大家几乎是同一起跑线，但是面对外资客户的话，技术信任度肯定不如海外公司。 但是客户响应速度、技术研发速度、供应灵活性（特备是保供）、价格优势上都是优于国际客户，基于以上优势公司抓住了一些国际客户订单，公司更多是一个挑战者。 国内市场，肯定是一个领导者地位，技术积累比较久，量产规模效应会更早点。比如，双焦面HUD产品研发也是在大众ID产品上出来的。 斜投影体积可以做得很小，增强现实效果会很好，W-HUD的体积实现AR-HUD的效果。去年和日本、欧洲客户沟通的时候做了可行性开发，并且过了样机开发。 国内也是唯一一个有样机开发先例的供应商。 HUD不可回避的问题就是体积太大，公司现在重点是让客户简单将HUD配置到车里。提高国内市占率。 上半年拿到定点项目、下半年能够量产的项目，大概60个左右（包括部分同一车型左右舵的）。竞标的机会点有70-80个，大部分是AR-HUD。 目前量产的更多是1.8W-HUD，少部分是3.1W-HUD，在研发的产品大部分是3.1W-HUD，还有一部分是AR-HUD。HUD在研发的在手订单客户给的forecast大概40多亿，分布在未来3-4年（主要是国内客户）。 国际客户竞标难度大，订单相对比价稳定，周期会更长。 国内竞标客户这版，国内长城、长安、广汽、奇瑞拿到很多。 日本客户，丰田让公司提交HUD天，本田去年开始做竞标，但日本客户需要做先行研发。美国客户，福特HUD也在竞标，上汽通用一个项目也在竞标，包括458和558项目。 欧洲的客户，比如大众全新SSP平台项目，全新平台的HUD是历史上最大的包，这个项目也进入第三轮技术TR。像斯特兰蒂斯开展的更早些，因为它的无线充电现在基本上有项目就往公司丢，量非常巨大。 之前HUD这块对中国供应商不大新人，今年通过自己的表现和海外投资机构的宣传，让斯特兰蒂斯集团有了转变。今年会给公司一台车公司来改造，不仅限于HUD、DMS、CMS等。Q：下半年座舱预控产品对应的车型和未来的量？ 具体方案怎么样？单车价值量？ 马上要量产的是长城H6和坦克300，份额50%，价值量大概2000多块钱。 Q：定增除了做智能座舱的项目之外？也会去做自动驾驶域控制？ 之后具体的想法？ 自动驾驶这块，APA的话北汽8月份就要量产，近期拿到新项目定点。自动驾驶预控基于地平线的方案也在落地中。Q：自动驾驶域控制和高通芯片的合作？ 8540也在沟通接洽当中，一方面看技术匹配度，另一方面还要看市场需求。 Q：HUD出货量？ 22H1的HUD出货量接近19万台，7月份3.6万台。 Q：自动驾驶的方案？ 智能座舱域控制器一个是高通8155，一个瑞萨H3v1，一个是芯驰，基于不同客户需求做方案匹配。自动驾驶研发投入重点还是地平线，另外TI的TDA4也有合作。 高通和英伟达也在沟通中。 Q：未来研发投入情况？ 今年上半年研发投入较高还是在手订单研发占大头，随着这几年订单同比大幅增长，研发绝对值还是持续往上走，营收占比还不好说。 Q：目前今年华为订单收入占比？ 展望明年，问界、阿维塔等华为合作项目的收入占比？ 和华为的合作分几方面，一个是具体项目，比如金康问界M5、M7的。 另外就是HUD和华为展开更高层面合作，未来华为的Hi还有其他和华为相关的车型的，只要它上AR-HUD，基本上都是华阳给它供应AR- HUD。 问界M5、M7仪表、HUD、无线充电这些单车价值量加起来2000多元。阿维塔上面屏、数字声学系统等加起来3000左右。 公司和华为合作有很多条线，一条是华为的HUD定制化开发节奏有点吃力，所以和公司战略合作，公司做tier1，华为做tier2，很少一部分华为做tier1，华阳做tier2，然后一起来供它所有的HUD相关的东西，包括华为inside、华为智选以及华为作为单独的HUD或者PGU的供应商自己去竞标的一些项目。 目前拿到的项目，像路特斯的AR-HUD，华为做tier1华阳做tier2，其中域控制总成是由华阳来做的，域控制里面的AR算法华阳也是软件供应商。 后续北汽N50就是华阳在做了。 金康的M5、M7的W-HUD从9/10月份都是华阳来做。后续的X1和F1，F2是AR-HUD毋庸置疑是华阳的。Q：高通项目的具体定点和量产节奏？ 8155芯片目前在长安、北汽、长城、奇瑞都有平台型的项目定点，长安明年一季度就要开始量产，北汽差不多也是明年这个时间点。 北汽提出双8155的需求。 广汽这些客户也会逐步去突破。 8295还在沟通中。 8540就更远期了。 座舱域这块策略，现阶段还是基于现有客户的项目做一些订单的获取去提高市场份额。目前更靠谱的做法。 Q：域控制器行业如何做好？ 首先要有技术积累，座舱里面有车机、仪表、HUD、电子后视镜等，这些都是独立的，都有一个SoC芯片，产品不同软件实现功能不同，首先要会做这些产品，然后才能做座舱域控制器。 以后是一芯多屏，这些东西你都没做过就没法做，公司HUD面临的机会就是，很多有域控制器需求的车厂它也有HUD需求，那么就把HUD需求订给了华阳，同时座舱域控制器的HUD软件部分也会找华阳做。 其次就是软硬件的技术能力，域控制器平台硬件设计要有能力，软件开发要求更高，安全、虚拟化、隔离等。