PX
- 成本：原油受美伊局势影响维持偏强走势，但油价大涨后宏观风险加剧，美伊谈判概率增加，油价上行空间受限。
- 供需：7月PX装置检修计划推迟或延长，叠加下游PTA检修集中，PX供需两弱但去库预期较强，亚洲及国内PX装置开工率维持低位。
- 估值：偏低。供需双弱，远端PX供应存回归预期，美伊局势升级提振PX和原料，但原料端更强，PXN大幅压缩。
- 观点：短期PX在低估值、地缘及供需偏紧格局下存支撑，但供需转弱预期下反弹空间受限，节奏上跟随油价波动。
- 策略：单边多单离场，关注远月做空机会；套利关注PX-SC价差低位做扩机会。
PTA
- 供需：7月原料PX供应收缩，PTA负荷维持偏低水平，终端订单较2季度略有起色，聚酯负荷逐步见底，预计7月PTA供需维持偏紧格局。
- 估值：中性。PTA现货加工费至427元/吨附近，TA2609盘面加工费391元/吨，TA2601盘面加工费364元/吨。
- PTA基差和月差：现货基差快速转弱，月差预期偏弱。
- 观点：短期PTA在地缘及供需偏紧格局下支撑偏强，但供需偏弱预期下反弹空间受限，节奏上跟随油价波动。
- 策略：单边多单离场，关注远月做空机会；套利关注TA9-1/TA1-5高位反套机会。
乙二醇
- 供应端：国产MEG综合开工率和煤制MEG开工率分别为61.09%和68.59%，到港船货到港有所增加，港口库存回升至45.7万吨。
- 期现结构与月差：基差与9-1月差走强。
- 观点：短期供需格局有所改善，进口减量预期仍较大，去库量有望扩大，价格偏强运行。
- 策略：单边EG09关注5200附近压力；跨期EG9-1月差正套持有；期权EG09多单持有者可搭配买入看跌期权。
短纤
- 供需驱动：有限。直纺涤短装置有减停也有重启，整体负荷有适度下滑至81.2%附近；库存小幅去化；需求端纯涤纱销售尚可，涤棉纱走货不畅。
- 加工费：直纺涤短跟随原料走高，但涨幅不及原料，加工差普遍压缩至800以内。
- 观点：下游补库力度和持续性均有限，补库后进入消化库存观望状态，短纤整体供需预期仍偏弱，绝对价格驱动有限，跟随原料波动为主。
- 策略：单边PF单边同PX/PTA；套利PF盘面加工费在700-900区间震荡。
瓶片
- 供应端：新投产装置未出优等品，本周聚酯瓶片产量35万吨，较上期持平；产能利用率74.91%，较上期稳定。
- 需求端：终端饮料、包装企业维持刚需采购，下游补货心态偏谨慎。
- 库存：下游补货和提货动作均有所提升，工厂库存维持低位运行。截至7月17日，工厂实物库存天数在8.78天附近，环比+0.35天。
- 估值：局部货源流通紧张，持货商低价惜售，聚酯瓶片利润略有好转。周平均现货加工费为654.88元/吨，环比+10.88元/吨。
- 观点：瓶片需求进入传统消费旺季，近期美伊冲突再起，瓶片价格触底反弹，但供应预期明显提升，加工费预期承压，价格预计继续跟随原料价格宽幅波动为主，关注下游补货力度。
- 策略：单边跟随TA波动；套利关注瓶片现货加工费在700附近的压力；期权观望。
