一、PX
- 地缘溢价回落导致PX重心偏弱，但供需偏紧预期仍存支撑。
- 成本端：油价预计维持宽幅震荡，给予PX支撑。
- 供需端：6月PX维持供需两弱格局，部分装置检修，整体存去库预期。
- 估值：PXN扩大至高位，继续修复空间有限。
- 观点：PX低位存支撑，关注地缘变化及亚美芳烃套利情况。
- 策略：单边关注油价，PX07低多；套利逢高做空TA09盘面加工费（450以上）。
二、PTA
- 地缘溢价回落导致PTA重心偏弱，但供需偏紧预期仍存支撑。
- 供需端：6月PTA供需维持偏紧预期，中泰、恒力惠州、福海创等装置计划检修。
- 估值：PTA加工费有所修复，关注后续装置检修兑现情况。
- PTA基差和月差：5月PTA基差有所转让，月差有所回落。
- 观点：PTA价格低位存支撑，关注后续装置检修兑现情况。
- 策略：单边TA09单边倾向于低位多配；套利TA7-9低位正套为主，中期关注TA9-1逢高反套机会。
三、乙二醇（MEG）
- 6月MEG需求偏弱，但进口预期仍较低，维持去库格局。
- 供应端：煤制MEG开工率高位运行，支撑国内MEG综合开工率。
- 库存：5月港口库存持续下降，期现下跌，基差维持高位。
- 估值：MEG油制利润回升，煤制利润下跌，EO和EG价差回落。
- 观点：MEG维持去库格局，关注中东局势与需求跟进情况。
- 策略：EG2609预计在4370-4900区间震荡，跨期观望，期权观望。
四、短纤
- 工厂减产增加，供需逐步改善，短纤加工费存修复预期。
- 供应端：5月短纤工厂减产逐步兑现，6月供应继续收缩空间有限。
- 库存：工厂库存有所回落，绝对价格驱动有限，跟随原料波动为主。
- 需求端：终端需求处于传统需求淡季，需求支撑有限。
- 加工费：5月短纤加工费有所修复，预计修复空间有限。
- 观点：短纤加工费修复空间有限，跟随原料波动为主。
- 策略：单边同PX/PTA；套利PF盘面加工费800以下低位做扩为主。
五、瓶片
- 6月瓶片供需紧张预期有所缓和，瓶片仍跟随成本端波动为主。
- 供应端：5月瓶片产量及产能利用率同步走弱，逸普、绍兴天圣新装置已出料。
- 库存：工厂库存维持低位，原料供应不足问题仍存。
- 需求端：瓶片需求进入传统消费旺季，但高价格原料向终端传导受阻。
- 观点：瓶片加工费预期高位运行，价格继续跟随原料价格宽幅波动为主。
- 策略：PR2607在7000-8500之间震荡，加工费偏强运行，期权观望。
六、聚酯
- 负反馈持续下聚酯负荷低位运行。
- 产能：2026年国内聚酯新增产能统计，1-5月国内聚酯产量3152万吨，同比下降2.87%。
- 负荷：5月聚酯负荷延续低位运行，短纤减产增加。
- 库存：涤丝库存整体继续增加，下游依旧缺乏投机备货预期。
- 需求：终端纺织内需整体改善，但同比仍偏弱。
- 利润：5月聚酯综合利润略压缩，品种间分化依然较大。
- 观点：聚酯产量同比下降，下游需求处于传统需求淡季，缺乏订单情况下，终端企业原料采购谨慎。
七、短纤
- 短纤工厂减产兑现，供需逐步改善，短纤加工费存修复预期。
- 供应端：5月短纤工厂减产增加，6月供应继续收缩空间有限。
- 库存：工厂库存有所回落。
- 需求端：下游纯涤纱负荷低位运行，成品库存小幅增加，原料备货低位增加。
- 加工费：纯涤纱加工费低位修复。
- 观点：短纤加工费修复空间有限，跟随原料波动为主。
- 策略：单边同PX/PTA；套利PF盘面加工费800以下低位做扩为主。
八、瓶片
- 6月瓶片供需紧张预期有所缓和，瓶片仍跟随成本端波动为主。
- 供应端：5月瓶片产量及产能利用率同步走弱，新装置计划于6月量产后算入。
- 库存：工厂库存累库但仍处于低位水平。
- 需求端：需求进入消费旺季，但高价格原料向终端传导受阻，下游刚需补入。
- 观点：瓶片加工费预期高位运行，价格继续跟随原料价格宽幅波动为主。
- 策略：PR2607在7000-8500之间震荡，加工费偏强运行，期权观望。
