PX
- 成本端：原油价格受地缘和中东局势影响波动，但海外宏观压力增强，美联储加息预期存在，油价承压。地缘局势缓和或达成协议预期下，油价大涨概率下降，但海峡通行恢复有限，美国夏季需求高峰支撑油价。
- 供需：6月PX供需两弱，部分装置检修，下游PTA负荷下降空间有限，供需有所好转，整体平衡略宽松。远期7月去库预期较强。
- 估值：PXN扩大至399美元/吨。
- 观点：6月PX供需两弱，部分装置检修，下游PTA负荷下降空间有限，PX供需边际好转，远端去库预期较强，短期供需面存支撑。短期PX维持震荡走势，关注地缘和海外宏观风险。
- 策略：PX09在8300-9000区间震荡，逢高做空TA09盘面加工费（500以上）。
PTA
- 供需：6月PTA负荷维持偏低水平，下游聚酯负荷下降空间有限，供需维持偏紧预期。
- 估值：PTA现货加工费至605元/吨附近。
- 基差和月差：PTA现货基差走强至TA09+204，月差走强。
- 观点：6月PTA供需维持去库预期，基差走强。地缘支撑油价，PTA供需偏紧及下游补库预期下PTA价格低位存支撑，但需求好转前反弹乏力。
- 策略：短期在5800-6400区间震荡，月差短期低位正套为主，中期关注TA9-1高位反套机会。
乙二醇
- 供应端：MEG综合开工率小幅下降，煤制开工率提升。
- 库存：港口库存持续下降至67.2万吨。
- 期现结构与月差：MEG油制利润回升，煤制利润下跌。
- 观点：6月MEG需求偏弱，国内供应提升有限，进口减量预期较大，去库格局不变，关注中东局势与需求跟进情况。
- 策略：EG2609预计在4300-4400之间的低位支撑，观望跨期和期权。
短纤
- 供应：工厂减产增加，负荷维持在76.5%。
- 库存：短纤库存小幅回落。
- 需求：下游采购一般，订单偏弱。
- 加工费：短纤加工费再度回归至700~800元/吨区间。
- 观点：供需边际好转，但需求端偏弱且原料端更强，加工费再次压缩。整体补库持续性有限，价格跟随原料波动为主。
- 策略：PF单边同PX/PTA，PF盘面加工费800以下低位做扩为主。
瓶片
- 供应：聚酯瓶片产量增加，产能利用率提升。
- 需求：下游补货心态不佳，维持刚需补货。
- 库存：工厂库存小幅回升。
- 估值：聚酯瓶片利润环比下降，现货加工费为1230元/吨。
- 观点：6月瓶片供需紧张预期有所缓和，瓶片仍跟随成本端波动为主。
- 策略：PR2607在7000-8500之间震荡，空PR多TA，PR主力盘面加工费预计回落。
聚酯
- 供应：涤丝三大厂进一步减停产，聚酯综合负荷下降至80.1%。
- 库存：涤丝工厂权益库存下降。
- 终端需求：江浙终端开机率局部提升，但整体订单氛围仍处于淡季水平。
- 观点：聚酯受地缘持续影响负反馈较严重，预计产量同比下降。
- 后市：涤丝大厂减产下，下游开机率低位震荡，刚需依旧不强，但坚挺的价格适当带动投机性，涤丝整体供需矛盾略有缓和。
短纤
- 供应：工厂减产增加，负荷环比小幅回落。
- 库存：工厂库存持稳。
- 即时现金流：压缩。
- 下游：纯涤纱负荷低位持稳，成品库存小幅增加，原料备货下降。
- 观点：虽工厂减产增加，但需求端偏弱且原料端更强，加工费再次压缩。
瓶片
- 供应：新装置存投产预期，供应继续增加。
- 需求：需求表现不及预期。
- 库存：工厂库存小幅累库。
- 观点：成本及需求双重压力下，聚酯瓶片市场震荡下滑，加工费明显压缩。
