PX
- 基本面格局：近强远弱，短期存支撑，反弹空间受限。
- 成本：原油价格因地缘因素反弹，支撑PX价格。
- 供需：7月部分PX装置检修推迟或延长，下游PTA检修集中，PX供需两弱但去库预期较强。国内PX负荷60%，亚洲PX负荷57.6%。
- 估值：PXN有所压缩，自287美元/吨压缩至254美元/吨。
- 观点：7月大幅去库预期，地缘支撑短期提振PX价格，但检修结束后供应回归，需求恢复预期谨慎，反弹空间受限。
- 策略：单边谨慎偏多，关注8500附近压力；套利关注PX-SC价差中期逢高做缩机会。
PTA
- 基本面格局：近强远弱，短期存支撑，反弹空间受限。
- 供需：7月原料PX供应收缩，PTA负荷偏低，终端订单略有起色，聚酯负荷逐步见底，7月供需偏紧。
- 估值：PTA现货加工费519元/吨附近，TA2609盘面加工费428元/吨。
- 基差和月差：现货基差走弱，TA9-1价差压缩至218附近，TA1-5价差扩大至36附近。
- 观点：供需边际转弱但整体去库，地缘提振油价支撑PTA，但检修结束后供应回归，需求恢复预期谨慎，反弹空间受限。
- 策略：单边谨慎偏多，关注6000附近压力；套利关注TA9-1/TA1-5高位反套机会及逢高做缩PTA远月盘面加工费机会。
乙二醇
- 成本端：走强，原油大涨带动成本。
- 供需：国产供应低位，进口预期下修，7-8月去库格局。
- 库存：港口库存持续下降至42.9万吨。
- 期现与月差：基差与9-1月差走强。
- 观点：供需改善，进口减量预期大，短期价格偏强运行。
- 策略：单边EG09关注4800附近压力；跨期EG9-1月差正套持有；期权EG09多单持有者可卖出EG2609-C-5000构建备兑策略。
短纤
- 供需：供应稳定，库存小幅去化，需求偏弱。
- 加工费：压缩至800以内。
- 观点：地缘带动价格上涨，但涨幅不及原料，加工费压缩，跟随原料波动。
- 策略：单边同PX/PTA；套利关注PF盘面加工费在700-900区间震荡。
瓶片
- 供应：7月预期明显提升，汉江、富海装置恢复。
- 库存：维持低位运行，实物库存天数8.43天。
- 估值：加工费承压，周平均现货加工费644元/吨。
- 观点：需求刚需补货，供应增加预期，加工费承压，价格跟随原料波动。
- 策略：单边跟随TA波动，关注PR2609在7400附近压力；套利关注瓶片现货加工费在700附近的压力；期权观望。
聚酯
- 负荷：继续回升至82.3%附近。
- 库存：涤丝整体去库为主，POY、FDY、DTY权益库存分别下降。
- 终端需求：局部调整，针织订单小幅提升，梭织冷清。
- 观点：成本端支撑下游补库，涤丝继续去库，但下游开机受限于高温和订单零散性，需警惕部分品种供给偏紧。
- 后市：阶段性成本有支撑，开机缓慢，丝价易涨难跌。
总结
产业链整体利润压缩，近强远弱格局下短期存支撑，反弹空间受限。地缘因素短期支撑油价和成本，但供应回归和需求恢复预期谨慎。关注美伊谈判、聚酯及终端需求情况。
