国金证券 国金汽车 每日晨会系列第81期重视人形机器人板块反弹行情

核心观点与关键数据

1. 人形机器人板块反弹启动

   • 人形机器人板块反弹已开始，后续催化持续，包括优必选订单超预期、特斯拉机器人量产计划（V3年底、V4持续）及国产链上市节奏。
   • 关键时间点：特斯拉V3（年底量产）、V4（持续推进），国产链如宇数Q3或迎来进展。

2. 产业链环节分析

   • 零部件环节以特斯拉链为主：类比2022年7-9月特斯拉链驱动行情，国产链（如宇数）虽推动板块，但特斯拉链（如岱美）涨势更显著。特斯拉要求明年周产1万台（年产50万台），节奏延后但目标不变。
   • 关注特斯拉链公司：宇数上市后仍需关注特斯拉链动向。

3. 机器人板块持续性

   • 行情可持续至年底，特斯拉V3/V4推动下产业链环节（零部件、Tier 1）均有机会。

推荐标的

1. 订单节奏快公司

   • 魔术股份、科达利、戴美股份（获开模）、统帅股份（获开模）。

2. Tier 1公司

   • 重点推荐新泉股份：
     • Tier 1地位，与特斯拉紧密配套（北美建厂），产业链上下游协同（如凯迪合作），港股IPO在即，Q2大客户（特斯拉、吉利）销量强劲。
   • 岱美股份：
     • 电子皮肤环节龙头潜力，北美工厂布局（墨西哥产超40亿、美国超2亿），账面现金充足（十数亿），与北美客户关系深厚（自2017年配套），抗风险能力强（关税波动背景下）。

3. 价值量环节

   • 轻量化材料（塑代钢）、灵巧手电机：恒帅股份、伟创电器、魔塑科技。

汽车零部件板块触底反弹

• 结构性风偏调整叠加超跌反弹，部分公司Q2业绩亮眼（岱美、宝龙科技、富特科技等），多利科技Q2业绩同环同比增长。
• 二季度业绩预测可进一步交流。

总结

人形机器人板块反弹已启动，特斯拉链（V3/V4）及国产链上市催化将推动行情持续数月。产业链环节以特斯拉链为主，推荐新泉股份、岱美股份等Tier 1公司，以及轻量化材料、灵巧手电机环节标的。汽车零部件板块整体触底反弹，部分公司Q2业绩超预期。