不锈钢：消息刺激情绪，钢厂利润重回历史高位：镍：下方成本预期支撑，矿端消息激发弹性

【基本面跟踪】

1. 宏观及行业新闻：

   • 菲律宾矿商称可能翻倍印尼镍矿石出口量。
   • 印尼预计2026年镍矿产量约2.09亿吨（含镍铁和冰镍）。
   • 印尼镍矿商协会（APNI）提议2026年镍产量配额增加最多30%。
   • 印尼能矿部部长表示今年或放宽煤炭和镍产量目标。
   • 印尼批准2026年镍矿累计生产配额2.6亿吨（低于上年3.79亿吨）。
   • 印尼修订矿产基准价（HPM）测算规则，新规2026年4月15日起生效。
   • 印尼WBN全年配额或5月中旬用尽，矿山将进入维护状态并申请上调配额。

2. 库存周度跟踪：

   • 精炼镍：中国社会库存增1111吨至93637吨（仓单增2519吨，现货降1408吨，保税区持平；LME库存降636吨至277548吨）。
   • 新能源：硫酸镍产线库存天数环比变动（上游+0天，下游+6天，一体化+11天；前驱体-0.2天至12.8天；三元材料-0.1天至7.1天）。
   • 镍铁-不锈钢：镍铁全产业链库存降0.6万吨至11.0万吨；不锈钢厂库降3%至160万吨，社会库存降2.75%至111.67万吨（冷轧降1.56%，热轧降4.42%）。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

【核心观点与研究结论】

• 镍：下方成本预期支撑，但印尼矿端消息（如出口量增加、配额调整）可能激发市场弹性。
• 不锈钢：消息刺激情绪，钢厂利润重回历史高位，库存持续下降支撑市场。