医药生物行业跟踪周报：中国创新药再次闪耀2026ASCO，LBA数量创历史新高，关注康方生物、科伦博泰等

核心观点与关键数据

• ASCO 2026表现：中国创新药企在2026年ASCO大会上取得历史性突破，13项研究入选LBA（其中康方生物依沃西单抗HARMONi-6入选唯一Plenary LBA），展现从“数量爆发”到“质量突破”的转变，研究聚焦于高质量证据、前线治疗布局及硬终点获益。
• 公募基金持仓：2026年Q1医药行业公募基金持仓占比环比略增，达7.39%，其中主动医药基金占比5.03%，剔除指数基金占比1.14%。
• 研发进展：恒瑞医药启动瑞普泊肽III期临床，迈威生物启动靶向nectin-4的ADC中国III期临床，默沙东帕博利珠单抗皮下制剂拟纳入优先审评。
• 行业洞察：药审中心优化上市后药学变更补充申请事项及注册检验情形。

研究结论与配置建议

• 看好的子行业排序：创新药 > 科研服务 > CXO > 中药 > 医疗器械 > 药店。
• 高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向。
• 高股息配置方向：中药及药店。
• 具体标的选择思路：
  • PD1 PLUS：康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药。
  • ADC：映恩生物、科伦博泰、百利天恒。
  • 小核酸：前沿生物、必贝特、悦康药业。
  • 自免：康诺亚、益方生物、一品红。
  • 创新药龙头：百济神州、恒瑞医药。
  • CXO/科研服务：药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物。
  • 医疗器械：联影医疗、鱼跃医疗。
  • AI制药：晶泰控股。
  • 中药：佐力药业、方盛制药、东阿阿胶。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期。
• 医保政策风险。
• 产品销售及研发进度不及预期。