医药生物行业跟踪周报：看好创新药品种商业放量，关注海思科、迪哲医药-U、康方生物等

医药生物行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 看好创新药品种商业放量，关注海思科、迪哲医药-U、康方生物等 增持（维持） 投资要点 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.4%、-21.12%，相对沪深300 的超额收益分别为1.1%、-18.22%；本周中药（+1.16%）、医药商业 （+0.42%）、医疗器械（+0.32%）及化药（+0.02%）等股价涨幅较大， 医疗服务（-3.48%）及生物制品（-1.64%）等股价跌幅较大；本周涨幅居前香雪制药（+55.09%）、东北制药（+44.01%）、奥精医疗 （+20.16%），跌幅居前复旦复华（-26.73%）、长药控股（-16.39%）、诺泰生物（-12.87%）。涨跌表现特点：本周医药板块涨跌幅基本持平，但小市值个股依然活跃。 目前重点看好创新药板块，尤其是已有商业品种的标的！创新药指数年初以来跑输医药指数，但下半年创新药板块有望走强。主要催化因素：每年一度的创新药国谈。恒瑞医药6款新药首次参加国谈，数量最 多；迪哲医药-U的舒沃替尼和戈利昔替尼两款产品首次参加国谈，由于竞争格局较好，有望取得较高的定价；康方生物依沃西和卡度尼利以及泽璟制药重组人凝血酶等重磅产品都是首次参加国谈，值得重点关注。另外全链条支持创新药相关政策，尤其是国谈品种2个月内解决进院问题，将会使今年进入国谈目录产品及过去两年进入国谈目录产品显著放量。但从学术大会角度看，下半年陆续召开ESMO、WCLC、ASH等国际学术大会，临床数据不断催化创新药板块。 具体配置思路：1)临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；2)创新药领域：和黄医药、亚盛医药-B、百济神州 -U、恒瑞医药、迪哲医药-U、海思科、迈威生物-U、泽璟制药-U等；3)GLP1产业链领域：诺泰生物、博瑞医药、信达生物等；4)CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等；5)中药领域：佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；6)原料药领域：奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等；7)医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；8)IVD领域：亚辉龙、新产业、安图生物等；9)医疗耗材领域：惠泰医疗、微电生理-U、爱博医疗、三友医疗等；10)仿创药领域：人福医药、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；11)医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；12)科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等；13)血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 2024年08月11日 证券分析师朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 医药生物沪深300 4% 1% -2% -5% -8% -11% -14% -17% -20% -23% 2023/8/112023/12/102024/4/92024/8/8 相关研究 《医药板块估值底呈现，其有望企稳走强》 2024-08-05 《国务院鼓励医保参保长效机制，利于医保收入稳增长》 2024-08-04 1/32 东吴证券研究所 内容目录 1.看好创新药品种商业放量，关注海思科、迪哲医药-U、康方生物等4 2.医保谈判助力创新药商业化进程8 2.1.国内创新药集中迈向商业化，医保谈判成为关键路径8 2.2.监管机构出台相关措施，助力国谈药品入院“最后一公里”12 3.研发进展与企业动态13 3.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）13 3.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况18 4.行业洞察与监管动态26 5.行情回顾27 5.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为26.72，较历史均值低11.9827 5.2.医药子板块追踪：本周中药板块上涨1.16%，优于其他子板块27 5.3.个股表现28 6.风险提示29 7.附录29 2/32 东吴证券研究所 图表目录 图1：2017-2024H1获批上市的国产创新药数量（个）8 图2：医药行业2021年初以来市场表现27 图3：2007年7月至今期间医药板块绝对估值水平变化27 图4：子行业估值情况28 表1：本周建议关注组合5 表2：2023年通过医保谈判的部分国产创新药品9 表3：2024年通过初步形式审查的目录外国产药品名单11 表4：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表13 表5：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表18 表6：重要行业洞察与监管动态27 表7：板块表现（%）28 表8：A股本周涨跌幅前十29 表9：A股2024年年初至今涨跌幅前十29 表10：国内药品注册分类29 3/32 东吴证券研究所 1.看好创新药品种商业放量，关注海思科、迪哲医药-U、康方生 物等 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.4%、-21.12%，相对沪深300的超额收益分别为1.1%、-18.22%；本周中药（+1.16%）、医药商业（+0.42%）、医疗器械（+0.32%）及化药（+0.02%）等股价涨幅较大，医疗服务（-3.48%）及生物制品（-1.64%）等股价跌幅较大；本周涨幅居前香雪制药（+55.09%）、东北制药（+44.01%）、奥精医疗（+20.16%），跌幅居前复旦复华（-26.73%）、长药控股（-16.39%）、诺泰生物（-12.87%）。涨跌表现特点：本周医药板块涨跌幅基本持平，但小市值个股依然活跃。 目前重点看好创新药板块，尤其是已有商业品种的标的！创新药指数年初以来跑输医药指数，但下半年创新药板块有望走强。主要催化因素：每年一度的创新药国谈。恒瑞医药6款新药首次参加国谈，数量最多；迪哲医药-U的舒沃替尼和戈利昔替尼两款产品首次参加国谈，由于竞争格局较好，有望取得较高的定价；康方生物依沃西和卡度尼利以及泽璟制药重组人凝血酶等重磅产品都是首次参加国谈，值得重点关注。另外全链条支持创新药相关政策，尤其是国谈品种2个月内解决进院问题，将会使今年进入国谈目录产品及过去两年进入国谈目录产品显著放量。但从学术大会角度看，下半年陆续召开ESMO、WCLC、ASH等国际学术大会，临床数据不断催化创新药板块。 【投资策略】具体配置思路： 创新药领域：和黄医药、亚盛医药-B、百济神州-U、恒瑞医药、迪哲医药-U、海思科、迈威生物-U、泽璟制药-U等； 临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；GLP1产业链领域：诺泰生物、博瑞医药、信达生物等； CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等； 中药领域：佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；原料药领域：奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等；医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等； IVD领域：亚辉龙、新产业、安图生物等； 医疗耗材领域：惠泰医疗、微电生理-U、爱博医疗、三友医疗等； 仿创药领域：人福医药、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等； 科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。 4/32 东吴证券研究所 表1：本周建议关注组合 股票代码 公司名称 EPS（元/股） 归母净利润（亿元） 本周涨跌幅 市值（亿元） 2023A 2022A2023A 2024E 600276.SH 恒瑞医药 0.61 39.0643.02 54.65 0.59 2705.97 002422.SZ 科伦药业* 1.20 17.0924.56 29.02 -1.51 489.77 002675.SZ 东诚药业* 0.37 3.072.10 3.04 -2.16 100.77 002653.SZ 海思科 0.25 2.772.78 3.16 6.85 323.09 601607.SH 上海医药* 1.52 56.1737.68 52.18 -2.21 703.78 300573.SZ 兴齐眼药 2.39 2.122.40 7.11 -8.21 194.82 002294.SZ 信立泰 0.57 6.376.77 7.87 -0.83 317.95 301301.SZ 川宁生物 0.19 4.125.77 6.28 -2.25 260.80 002262.SZ 恩华药业 0.89 9.0111.11 13.76 -2.01 260.56 2171.HK 科济药业 -1.55 -8.92-6.90 -7.39 0.77 22.52 300705.SZ 九典制药* 0.78 2.693.68 5.12 -2.52 112.92 000513.SZ 丽珠集团 2.06 19.0919.54 21.92 2.13 342.02 688513.SH 苑东生物 2.05 2.472.27 2.81 5.09 59.39 002019.SZ 亿帆医药* 0.16 1.91-5.51 5.58 0.33 150.07 1801.HK 信达生物 -1.42 -21.79-2.28 1.21 6.11 678.59 300558.SZ 贝达药业* 0.35 1.453.48 4.24 4.61 149.23 6855.HK 亚盛医药-B -3.07 -8.83-8.26 -6.85 4.19 90.02 9966.HK 康宁杰瑞* 0.00 -3.260.00 0.00 1.31 22.39 9969.HK 诺诚健华* -0.50 -8.87-6.31 -5.23 -0.22 80.10 2315.HK 百奥赛图* -1.51 -6.02-3.83 -0.89 -8.00 24.80 2162.HK 康诺亚 -1.10 -3.08-3.15 -6.40 4.18 94.13 0013.HK 和黄医药 -2.90 -24.91-0.46 -2.97 8.16 271.43 2096.HK 先声药业 0.35 9.3325.38 10.58 -0.56 136.60 688235.SH 百济神州-U -10.05 -136.42-104.06 -97.85 8.38 1927.03 688506.SH 百利天恒 -0.70 -2.82-2.73 49.34 -4.98 679.29 603259.SH 药明康德 2.98 88.1496.84 11.91 -3.29 1208.45 002821.SZ 凯莱英* 8.92 33.0222.69 12.61 -4.84 260.70 300363.SZ 博腾股份* 3.67 20.052.67 0.61 -4.88 70.15 300347.SZ 泰格医药* 2.30 20.0720.25 21.81 -2.02 465.08 300725.SZ 药石科技* 1.57 3.141.97 2.36 -4.18 58.60 688238.SH 和元生物* 0.08 0.39-1.28 -1.25 1.29 30.49 603456.SH 九洲药业 1.02 9.2112.50 16.19 -1.96 125.65 1548.HK 金斯瑞生物科技 0.00 -2.27-1.80 -1.14 12.48 283.89 300759.SZ 康龙化成* 1.15 13.7516.01 17.11 -5.60 373.74 603127.SH 昭衍新药* 2.01 10.743.97 4.10 -3.26 115.64 688139.SH 海尔生物 1.89 6.014.06 5.73 -4.09 96.98 688046.SH 药康生物 0.40 1.651.73 2.22 -2.99 44.61 301080.SZ 百普赛斯 1.70 2.041.54 1.68 1.61 43.90 688293.SH 奥浦迈 0.92 1.050.82 1.10 3.69 35.13 688105.SH 诺唯赞* 1.49 5.94-0.71 1.14