镍：现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑 不锈钢：边际累库施压，镍矿矛盾支撑

镍：现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑

• 宏观及行业新闻：

  • 印尼计划调整镍矿基准价格，增加钴和其他元素含量的计价，具体细节待ESDM公布。
  • 索尔威计划重启危地马拉镍矿业务，预计2026年4月至5月重启。
  • 印尼批准2026年镍矿生产配额在2.6亿吨至2.7亿吨之间。
  • 菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍。
  • 印尼莫罗瓦利工业园发生山体滑坡，涉事区域运营暂停。
  • Sherritt International因古巴燃料供应受限缩减古巴莫阿合资企业运营规模。
  • PT Weda Bay Nickel配额被削减70%，年度生产和销售量为1200万吨。
  • 印尼对四家镍矿开采公司实施制裁并处以罚款。
  • 印尼预估2026年镍矿产量约为2.09亿吨，包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。
  • 印尼镍矿商协会称RKAB修订可能将镍产量配额增加至多30%。
  • 印尼目标在2026年3月底前完成矿产和煤炭开采工作计划和预算审批。
  • 印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标。

• 库存周度跟踪：

  • 精炼镍：中国社会库存增加1815吨至87892吨，LME库存减少78吨至281496吨。
  • 新能源：硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比0、+2、0至5、9、7天，前驱体库存周环比+0.2至13.0天，三元材料库存周环比持平至7.1天。
  • 镍铁-不锈钢：SMM镍铁全产业链库存月环比-9%至11.9万金属吨，周度环比-1%。3月SMM不锈钢厂库160万吨，月同/环比-3%/-3%；钢联不锈钢社会库存118.36万吨，周环比上升2.25%。冷轧不锈钢库存69.29万吨，周环比下降0.76%，热轧不锈钢库存49.06万吨，周环比上升6.84%。

• 趋势强度：

  • 镍趋势强度：0
  • 不锈钢趋势强度：0

• 研究结论：

  • 镍基本面偏弱，但矿端矛盾成本支撑镍价。
  • 不锈钢边际累库施压，镍矿矛盾支撑镍价。