前日回顾与本周回顾
本周白糖价格震荡缓慢上行，主要受原油价格高企、白糖产量受挤压等因素影响，价格易涨难跌。外糖低位反转，维持偏多思路。关键数据方面：
- Datagro预测26/27榨季糖缺口268万吨
- ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨（此前为163万吨）
- Covrig Analytics预计26/27年度全球糖过剩140万吨（低于25/26年度的470万吨）
- Green Pool预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨（低于25/26年度的274万吨）
国内市场数据
- 2026年1月底，25/26年度全国累计产糖689万吨，累计销糖290万吨，销糖率42.09%
- 2026年1-2月中国进口食糖52万吨（同比增加44万吨），进口糖浆及预混粉等14.21万吨（同比增加3.29万吨）
技术面分析
郑糖K线站上长期均线，均线开始向上发散，技术面显示有走出右侧行情趋势。主力合约即将移仓09合约，盘中回落时可短多思路。
利多因素
- 26/27年度巴西糖产量可能下降
- 糖浆关税增加
- 美国可乐改变配方使用蔗糖
- 原油价格上涨（支撑糖制乙醇价格）
利空因素
进口成本分析
进口原糖加工后完税成本（50%关税）成为关键影响因素。
近期机构预测
25/26年度供需情况及近3个月机构预测显示市场供应过剩情况有所缓解。
总结
白糖价格维持震荡上行态势，技术面偏多，但需关注全球产量增加和进口冲击。原油价格上涨及替代品需求增加提供支撑，主力合约即将移仓09，建议短多思路。
