本周回顾
- 白糖主力09合约震荡上行，重新站上5800关口，09合约临近交割期，价差回归动力增强。
- 远月01合约相对偏弱。
- 川普同意可乐配方修改，长期利多白糖。
- Czarnikow预测25/26年度全球糖市供应过剩750万吨。
- USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。
国内市场数据
- 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。
- 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；5月份进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。
- 国产糖即将清库，目前消费旺季，市场销售较好。
- 09合约临近交割月，目前贴水三百左右，未来一个多月可能的情况是现货略微下降，期货09可能略往上，完成期现价差回归。
利多因素
- 国内消费较好，库存降低。
- 糖浆关税增加，短期配额外进口偏少。
- 美国可口可乐改变配方使用蔗糖。
利空因素
- 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
- 外糖价格在17美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
中国进口糖浆及预混粉数据
- 5月份进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。
25/26年度全球白糖供需平衡表预测
免责声明
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
- 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。
- 本报告基于可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证。
- 本报告不应取代个人的独立判断，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
