本周白糖价格小幅回调后震荡上行，技术面显示K线站上长期均线，均线向上发散，呈现右侧趋势。国际原糖价格指数走高，白糖总体维持震荡偏强走势。
关键数据：
- Datagro预测26/27榨季糖缺口268万吨。
- ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨（此前预估163万吨）。
- Covrig Analytics预计26/27年度全球糖过剩缩减至140万吨（低于25/26年度的470万吨）。
- Green Pool预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨（低于25/26年度的274万吨）。
- 2026年1月底，25/26年度全国累计产糖689万吨，累计销糖290万吨，销糖率42.09%。
- 2026年1-2月中国进口食糖52万吨（同比增加44万吨），进口糖浆及预混粉等14.21万吨（同比增加3.29万吨）。
利多因素：
- 26/27年度巴西糖产量可能下降。
- 糖浆关税增加。
- 美国可乐改变配方使用蔗糖。
- 原油价格上涨。
利空因素：
- 全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
- 外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
研究结论：
白糖走势进三退二，重心缓慢上移，盘中回落短多思路。国内消费旺季即将到来，原油价格上涨及糖制乙醇价格上升变相支撑白糖价格。需关注全球供应过剩及进口冲击风险。
