本周回顾：白糖价格继续创出新低并加速下跌，05主力合约接近5000关口，关注止跌反弹可能性。
机构预测：
- ISO预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨。
- DATAGRO将25/26年度全球食糖过剩预期从280万吨下调至100万吨。
- Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨（较8月预估高120万吨）。
- StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩370万吨。
中国数据：
- 2025年10月底全国累计产糖88.3万吨，累计销糖9.16万吨，销糖率10.37%。
- 2025年11月中国进口食糖44万吨，同比减少9万吨。
- 10月进口糖浆及预混粉等合计11.55万吨，同比减少11.05万吨。
市场分析：
- 白糖主力05合约加速赶底，本轮下跌接近末期，逼多现象出现，当前位置追空风险增加。
- 短期存在超跌反弹可能。
- 利多因素：糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖。
- 利空因素：全球产量增加、新年度全球供应过剩、外糖价格跌至15美分/磅下方、进口利润窗口打开、进口冲击加大。
关键数据：
- 25/26年度供需情况（机构预测显示供应过剩预期存在较大分歧）。
- 进口原糖加工后完税成本（50%关税）。
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