本周白糖震荡下跌，前半周跌幅较大，后半周略有反弹。主要影响因素包括：
机构预测：
- Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨。
- StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨。
- ISO预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，较之前大幅减少。
国内数据：
- 2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6%。
- 2025年8月中国进口食糖83万吨，同比增加6万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨，同比减少15.57万吨。
市场分析：
- 新糖即将大量上市，价格高于期货，郑糖近月主力01相对抗跌，反弹力度强于05合约，01短期回补了缺口，后续反弹空间有待观察。
- 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖。
- 利空因素：全球产量增加，供应过剩，外糖价格跌破16美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
关键数据：
- 25/26年度供需情况及近3个月机构预测。
- 中国进口糖浆及预混粉数据及价格。
- 进口原糖加工后完税成本。
结论：
- 白糖短期反弹动力较强，但长期供应过剩压力仍存，需关注新糖上市及进口冲击。
