【基本面跟踪】
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印尼镍矿端:
- 政策收紧:印尼计划于2026年初修订镍矿基准价格公式,将钴视为独立商品征收特许权使用费;2026年镍矿生产配额初步设定在2.6-2.7亿吨,较2025年削减70%(PT WBN配额降至1200万吨);ESDM预估2026年镍矿产量约2.09亿吨。
- 运营风险:莫罗瓦利工业园发生山体滑坡导致运营暂停,Sherritt International因古巴燃料供应缩减古巴莫阿项目运营。
- 出口动态:菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍,但印尼PKH工作组对四家镍矿开采公司实施罚款制裁。
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镍冶炼端:
- 累库限制弹性:全球镍冶炼库存持续累积,限制价格上行空间。
【趋势强度】
- 镍趋势强度:0(中性)
- 不锈钢趋势强度:0(中性)
【核心观点与研究结论】
- 镍:印尼矿端政策收紧与供应受限支撑现实价格,但冶炼累库制约弹性,整体趋势中性。
- 不锈钢:宏观风险偏好扰动市场情绪,同时成本重心上移,供需博弈下价格表现中性。