本周白糖震荡上涨，主力05合约达到5400位置。技术面显示短期均线向上穿越长期均线，K线开始向上发散，形成多头态势，短期脱离底部，趋势开始反转。
关键数据：
- Datagro预测26/27榨季糖缺口268万吨。
- ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨（此前预估163万吨）。
- Covrig Analytics预测26/27年度全球糖过剩缩减至140万吨（低于25/26年度的470万吨）。
- Green Pool预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨（低于25/26年度的274万吨）。
- 2026年1月底，25/26年度全国累计产糖689万吨，累计销糖290万吨，销糖率42.09%。
- 2025年12月中国进口食糖58万吨（同比增加19万吨），进口糖浆及预混粉等6.97万吨（同比减少12.08万吨）。
利多因素：
- 26/27年度巴西糖产量可能下降。
- 糖浆关税增加。
- 美国可乐改变配方使用蔗糖。
- 原油价格上涨，糖制乙醇价格上升。
利空因素：
- 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
- 外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
研究结论：
郑糖节后震荡上行，K线站上长期均线，技术面有走出右侧行情趋势。下游企业节后补库，市场需求复苏，原油价格上涨间接支撑白糖价格。白糖重心上移，短期维持震荡偏多思路。
