华创金属中东扰动铝价高波运行关注板块机会中东冲突加剧海外供

中东冲突加剧海外供给脆弱性，但受地缘情绪变化，铝价高波震荡。 3月3日-4日，卡塔尔停产64万吨铝产线，巴林铝业162.2万吨项目突发不可抗力；5日，伊朗国防军表示伊朗方未封锁霍尔木兹海峡。 #我们认为铝不只是冲突导致短期问题，或因能源问题衍生到全球，#其影响可能是长周期！ #中东电解铝产能占全球9%，铝减停产正在扩大化。 【华创金属】中东扰动铝价高波运行，关注板块机会 中东冲突加剧海外供给脆弱性，但受地缘情绪变化，铝价高波震荡。 3月3日-4日，卡塔尔停产64万吨铝产线，巴林铝业162.2万吨项目突发不可抗力；5日，伊朗国防军表示伊朗方未封锁霍尔木兹海峡。 #我们认为铝不只是冲突导致短期问题，或因能源问题衍生到全球，#其影响可能是长周期！ #中东电解铝产能占全球9%，铝减停产正在扩大化。 中东六国产量685万吨（占全球9%），考虑近2年全球铝本身紧平衡，当前铝厂减停产影响全球现货供应，若卡塔尔按6-12个月全面复产，或影响32-64万吨产量！ #霍尔木兹海峡封闭限制原料/铝锭贸易，对中东生产&全球现货双杀。 中东企业氧化铝库存多30天，60%以上靠进口，铝锭60%以上出口且多面向欧美，或中东区域发运影响均至4周，或影响48万吨电铝流通，推升海外铝高升水！ #能源成本上涨或导致供给风险全球化波及！电力占铝成本30-40%，能源上涨致铝电力成本攀升、压缩利润，本身电力限制欧美等国家复/增产，本轮中东为铝低成本区域已受影响，而22年俄乌冲突下高成本的欧美区域减产近150万吨，#警惕供给减产向高成本区域扩大。 在没有中东冲突风波下，铝本身基本面已经比较稳定，我们认为铝是“固态电”，冲突下供给刚性持续强化，Souh32项目停产在即，全球低库存对铝价强支撑，本轮需打开价格想象力空间！#股票按2.5W价格测算平均估值仅9X，依然低估！