国金金属黄金铝260301美伊地缘冲突加剧关注黄金避险和铝供给扰动

事件：伊朗最高领袖哈梅内伊在美国与以色列联合打击行动中遇袭身亡，引发市场担忧美伊地缘冲突加剧。市场传言以色列导弹击中伊朗发电站，导致阿尔马赫迪铝业因停电引发电解槽爆炸。

点评：

1. 哈梅内伊遇刺影响分析

   • 哈梅内伊被刺不代表战争停止，革命卫队掌控军事和经济资源，最有可能掌权。以色列不会允许伊朗形成独立意识的军政府，更倾向于扶持买办政权。
   • 市场预期2-3周后美军弹药耗尽后撤并开始谈判，但此次事件可能是结构性巨变。伊朗最高领袖去世后无中间派道路选择，长期可能走向更强硬的军政府（革命卫队）或彻底的买办政权（需地面部队介入）。2-3周后内部可能加剧动荡，局势或不会降级。

2. 黄金避险需求

   • 黄金暗盘周六大涨，周日因美国斩首行动成功回落，但若考虑局势持续混乱，黄金避险需求或被低估。

3. 后续关键事件

   • 4月特朗普访华，5-6月联储新主席表态及降息节奏。

4. 铝供给扰动关注

   • 伊朗电解铝产量约60万吨，市场传受战争冲击停电影响约16万吨。1月美伊冲突升级时沪铝一度触及26000-27000前高，目前累库符合预期，海外及加工厂库存不高，旺季值得期待。叠加潜在供应扰动（3月15日莫桑比克项目），高景气赛道值得配置（即使不涨价，板块8倍PE，5%+股息率）。