氧化铝
- 成本支撑边际增强，关注几内亚矿端政策
- 供给：
- 2月铝土矿产量同比+6.13%，环比-10.92%，其中河南、山西、广西环比下降，贵州微升。
- 海外铝土矿价格64美元/吨，12月中国进口量同比-2.07%。
- 中国铝土矿到港量周度环比-1.90%，全球发运量周度环比-15.46%。
- 1月全球氧化铝产量同比+1.10%，运行产能9390万吨，开工率81.9%。
- 2月氧化铝产量环比山东、山西下降，河南、广西下降，贵州微降。
- 12月净进口2.19万吨，氧化铝美金价格304美元/吨，澳大利亚和越南-中国氧化铝合计进口约14.6万吨。
- 需求：
- 库存：
- 氧化铝周度库存577万吨，持续累库，新疆地区仓单数量周度环比+9005吨。
- 估值：
- 平均完全成本周度环比+22.57元/吨，平均利润+23.72元/吨。
- 基差-278元/吨，0-3月差-245元/吨。
- 周度持仓量环比-7.97%，成交量环比+78.11%。
电解铝
- 中东局势焦灼，价格维持宽幅震荡
- 供给：
- 电解铝运行产能4494.6万吨，开工率99%。
- 12月净进口量环比+61.65%，同比-2.01%，进口亏损3490元/吨。
- 需求：
- 铝材周度开工率61.9%，环比+2.4%；铝棒月度开工率41.4%，环比-9.2%；铝型材周度开工率51.8%，环比+7.3%；铝杆月度开工率44.6%，环比-2.8%；铝线缆周度开工率65%，环比+2.0%；铝板带周度开工率70%，环比+1.0%，铝箔72.9%，环比持平。
- 汽车：2月产量同比-20.5%，新能源汽车-21.8%。
- 家电：12月空调产量同比-8.7%，冰箱+11.3%，洗衣机-2.4%。
- 电网：11月投资完成额累计同比+5.9%，12月新增220千伏及以上线路长度累计同比+47.3%。
- 光伏：12月新装机容量同比-46.1%。
- 储能：2月电芯产量同比+89.3%。
- 库存：
- 电解铝周度社会库存129.4万吨，周度环比+3.8万吨。
- 估值：
- 总成本16298元/吨，利润8822元/吨。
- 佛山铝锭贴水190元/吨，中原铝锭贴水290元/吨。
- 周度持仓量环比-14.6%，成交量环比-43.5%。
- LME周度成交量-27.5%，美铝现货溢价0.101美元/磅。
铸造铝合金
- 地缘扰动加剧多空博弈，价格跟随铝价宽幅震荡
- 废铝：
- 2月废铝产量同比+2.6%，生铝价格20850元/吨。
- 供应：
- 需求：
- 12月再生铝合金终端消费量同比+1.94%，环比-0.08%。
- 估值：
