聚酯周报：PTA：地缘冲突加剧，PTA跟随成本波动为主 MEG：中东冲突扰动EG进口，短期偏强运行

成本端

• 地缘冲突加剧：以色列对伊朗实施军事打击，导致市场对潜在供应风险的担忧增强，国际原油短期上涨。
• PX价格上涨：PX供需基本面向好，维持去库，若原油继续上涨，PX绝对价格有望继续上扬。
• PX开工率下滑：本周国内PX周均产能利用率86.26%，环比下降；亚洲PX周度平均产能利用率74.86%，环比下降。
• PX加工费震荡：截止6月20日，PX-石脑油价差收于249.8美元/吨，维持区间内震荡。

供应端

• PTA供应下降：下周福海创有检修计划，PTA产量持续下降；6月有多套装置检修和重启计划。
• MEG供应稳中有增：下周国产量提升，进口货微降，总供应预计稳中小增加，但中东局势扰动下，进口担忧明显。

需求端

• 聚酯装置负荷下滑：华润多个基地计划减产2成，纺织服装行业渐入淡季，电商平台订单零散，坯布市场销售放缓。
• 库存压力加大：工厂库存压力持续加大，部分企业存在降负预期；订单方面，淡季影响持续深入，品牌订单下滑。
• 聚酯开工率下降：聚酯周均产能利用率89.28%，环比上升，但终端需求低迷，开机率趋弱。

策略

• PTA：地缘局势不确定性较强放大油价波动，PTA新投装置投产并逐步提升负荷，国内供应有提升预期，终端季节性淡季，聚酯有降负预期，PTA供需有转弱预期，预计短期PTA跟随成本上涨为主。
• 乙二醇：成本端上移，部分检修装置重启，进口或受地缘影响，需求端聚酯有降负预期，供需由弱转强预期较强，预计短期乙二醇持续上涨为主。

重点关注

• 贸易争端、原油煤炭等能源价格、消息面变化。

关键数据

• 原油：WTI 73.84美元/桶，BRENT 77.01美元/桶。
• PX：亚洲PX收盘价896美元/吨CFR中国，较6月13日上涨42美元/吨。
• PTA：现货价格5280元/吨，现货基差2509+266。
• MEG：张家港乙二醇收盘价格4580元/吨，华南市场收盘送到价格4600元/吨。
• 聚酯：POYFDYDTY开工率分别为83.04%、71%、85.07%，库存分别为16.31%、9.81%、17.43万吨。
• 纺织企业：厂内库存可用天数26.45天，原料类库存可用天数11.93天，订单天数9.42天，开机率54.16%。

聚酯产业链基本面总结

• 成本端：地缘冲突导致油价上涨，PX价格大幅上涨。
• 供应端：PTA供应下降，MEG供应稳中有增。
• 需求端：聚酯装置负荷下滑，终端需求低迷，库存压力加大。
• 库存：PTA平衡表持续去库，MEG港口库存减少。