氧化铝
中东冲突对氧化铝价格产生双向影响，价格维持震荡运行。供给方面，2月铝土矿产量同比+6.13%，环比-10.92%，海外铝土矿价格61.5美元/吨，12月中国进口量同比-2.07%，1月全球氧化铝产量同比+1.10%，氧化铝运行产能9370万吨，开工率81.8%。需求方面，电解铝运行产能4493.6万吨，开工率98.9%，氧化铝周度库存572.2万吨，持续累库。估值方面，平均完全成本周度环比+32.06元/吨，平均利润-4.82元/吨，基差-195元/吨，0-3月差-169元/吨。周度持仓量环比-18.37%，成交量环比+9.10%。
电解铝
中东冲突持续发酵，宏观与产业分歧加剧。供给方面，电解铝运行产能4493.6万吨，开工率98.9%，12月净进口量环比+61.65%，同比-2.01%，进口亏损1638元/吨。需求方面，铝材周度开工率59.5%，环比+2.5%，铝型材周度开工率44.5%，环比+7.5%，铝线缆周度开工率63%，环比+6%，铝板带周度开工率69%，环比+2.0%，铝箔72.9%，环比+0.8%。汽车1月产量同比持平，新能源汽车+2.6%；家电12月空调产量同比-8.7%，冰箱+11.3%，洗衣机-2.4%；电网11月投资完成额累计同比+5.9%，12月新增220千伏及以上线路长度累计同比+47.3%；光伏12月新装机容量同比-46.1%；储能2月电芯产量同比+89.3%。库存方面，电解铝周度社会库存125.6万吨，周度环比+9.9万吨。估值方面，总成本16233元/吨，利润8217元/吨，佛山铝锭贴水185元/吨，中原铝锭贴水250元/吨。周度持仓量环比-12.8%，成交量环比+42.5%，LME周度成交量+153.1%，美铝现货溢价0.101美元/磅。
铸造铝合金
中东冲突背景下，价格跟随铝价宽幅震荡。废铝方面，2月产量同比+2.6%，生铝价格20250元/吨。供应方面，再生铝合金周度开工率56.3%，环比+3.2%。需求方面，12月再生铝合金终端消费量同比+1.94%，环比-0.08%。库存方面，铝合金周度社会库存4.14万吨，周度环比-0.29万吨。估值方面，铝合金基差890元/吨，0-3价差725元/吨。
