家用电器行业周度跟踪：新一轮地产政策发力，关注财报期业绩催化

行业动态跟踪|家用电器

核心结论

• 上海发布楼市“沪七条”：新一轮地产政策正逐步发力，主要包括缩短非沪籍居民购房社保或个税年限、增购政策、公积金贷款额度提高、优化贷款套数认定、扩大多子女家庭购房支持范围、暂免征收成年子女唯一住房房产税等。
• 建议关注：厨电、照明、白电等长期估值修复。

科技消费

• iRobot新品日本发布：针对日本住宅特点推出新机型，计划2月27日起上市，希望以日本市场为突破口实现反攻。
• 石头科技业绩快报：2025年营收186.16亿元（同比增长55.85%），归母净利润13.60亿元（同比下降31.19%），扣非净利润10.87亿元（同比下降32.90%）。
• 极米科技业绩快报：2025年收入34.67亿元（同比增长1.85%），归母净利润1.43亿元（同比增长19.25%），Q4单季利润率较前三季度有所提升。
• 九号公司业绩快报：2025年收入213.25亿元（同比增长50.22%），归母净利润17.55亿元（同比增长61.84%），各业务条线产品销量持续增长。
• 太阳纸业业绩快报：2025年收入391.84亿元（同比下降3.79%），归母净利润32.58亿元（同比增长5.05%），利润增加主要系新项目产能带动及成本控制。

投资建议

• 三条主线：
  1. 首推白电：推荐海尔智家、美的集团、格力电器，尤其重视海尔智家，受益自身变革成效及海外降息周期；关注奥克斯红利价值。
  2. 精选消费科技个股：建议关注安克创新、绿联科技，关注石头科技、影石创新、九号公司、雅迪控股、爱玛科技、安孚科技等。
  3. 3D打印产业链机会。
  4. 出海建议：关注TCL电子，以及春风动力、泉峰控股、创科实业、巨星科技等。

风险提示

• 政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。