农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价周环比上涨，均重周环比下跌

核心观点与关键数据

商品猪价格

• 出栏均价：12月下旬后段开始连续周环比上涨，截至1月4日为12.33元/kg，周环比上涨2.07%。元旦前期上涨受季节性备货、标肥价差走阔、月底规模厂出货缩量等因素拉动。
• 仔猪均价：周环比上涨6.57%，截至1月2日为231.67元/头，价格由连续两周下跌转为大幅上涨。
• 淘汰母猪均价：周环比上涨7.61%，截至1月2日为9.19元/kg。淘汰母猪与商品猪价格比值为0.73，较上周小幅减少。

出栏均重与屠宰量

• 均重：商品猪出栏均重123.35kg，周环比下跌0.16%，连续周环比下跌；宰后均重93.51kg，周环比下跌0.12%。大猪出栏数占比较前一周增加。
• 屠宰量：下游屠宰量周环比下跌9.83%，预计元旦备货高峰过后下降。
• 标肥价差：周环比收窄，截至1月4日为-0.66元/kg。

畜禽存栏与出栏

• 12月出栏量：环比增加5.03%，库存去化或利于后续商品猪出栏价格上行。
• 1月计划出栏量：环比减少1.24%，增速放缓。
• 能繁母猪存栏：11月环比下降，行业处于去产能进程，中小养殖场去化幅度大于规模化养殖场。

养殖盈利

• 自繁自养：头均养殖亏损34.59元/头，较前一周环比减少95.52元/头。
• 外购仔猪：头均养殖利润亏损48.35元/头，较前一周环比减少114.45元/头。

投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：建议布局科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。

风险提示

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。