农林牧渔行业研究周报：节后商品猪出栏均价承压，仔猪均价连续周环比上涨

核心观点与关键数据

商品猪市场

• 出栏均价：节后商品猪出栏均价承压，周环比下跌6.55%至14.83元/kg，主要受春节后需求快速回落和节后补充出栏因素影响。
• 仔猪价格：仔猪均价连续六周环比上涨，周环比上涨5.94%至535.24元/头，显示养殖端补栏积极性回升。
• 母猪价格：二元母猪均价周环比持平，淘汰母猪均价周环比下跌0.18%至11.13元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值小幅上升至0.75。

商品猪出栏情况

• 出栏均重：商品猪出栏均重周环比上涨0.48%至122.57kg，宰后均重周环比上涨0.06%至90.91kg，但大猪出栏数占比下降至1.63%。
• 标肥价差：标肥价差较春节前走阔至-1.57元/kg，下游屠宰量周环比有所回升。
• 出栏量：钢联样本养殖场1月实际出栏量月环比减少9.06%，2月计划出栏量月环比减少12.90%，与春节错期等因素有关。

养殖利润

• 自繁自养：头均养殖利润环比减少23.00元/头至134.32元/头。
• 外购仔猪：头均养殖亏损环比减少15.13元/头至28.52元/头。

投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。