农林牧渔行业研究周报：出栏均重周环比下跌，产能去化政策预期加强

核心观点与关键数据

商品猪价格与供需情况：

• 商品猪出栏均价周环比上涨0.78%，达到14.19元/kg，主要受存栏量下降预期支撑。
• 仔猪和二元母猪均价周环比分别下跌4.92%和0.20%，淘汰母猪均价下跌1.55%。
• 商品猪出栏均重周环比下跌0.11%，大猪出栏数占比增加，反映养殖端降重出栏意愿增强。
• 标肥价差周环比小幅收窄至-0.28元/kg，下游屠宰量周环比增加0.23%。

产能去化与政策预期：

• 6月末能繁母猪存栏量月环比增加1万头，总量为4043万头，同比增长0.12%，仍处产能调控绿色合理区域上限。
• 7月计划出栏量环比回升1.28%，达到1300.5万头。
• 自繁自养头均养殖利润43.85元/头，外购仔猪头均养殖利润亏损116.78元/头。
• 农业农村部近期召开座谈会，明确加强产能调控，合理淘汰能繁母猪，预计政策成效逐步显现。

投资策略与风险提示：

• 建议关注生猪养殖龙头企业牧原股份、温氏股份等，肉鸡养殖企业圣农发展、益生股份等，动保板块生物股份、科前生物等，以及种植业企业登海种业、隆平高科等。
• 风险提示包括猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。

行业表现：

• 上周申万农林牧渔行业指数下跌2.97%，跑输沪深300指数1.22%。
• 子板块中，养殖业跌幅最大（-4.63%），种植业次之（-2.06%）。