农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价周环比回升，关注有成本优势养殖企业

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏均价：周环比上涨3.97%，达到18.06元/kg，主要支撑因素为近期二次育肥猪进场。
• 仔猪价格：周环比下跌2.78%，跌幅收窄，显示市场补栏积极性一般。
• 二元母猪价格：周环比下跌0.29%，均价为1653.33元/头。
• 淘汰母猪价格：周环比上涨5.63%，均价为12.94元/kg，与商品猪价格比值小幅走高。
• 出栏均重：商品猪出栏均重及宰后均重周环比回升，结束此前三周的下跌趋势，但预计后续将震荡回落。
• 标肥价差：较国庆节前走阔，为-0.54元/kg，肥猪价差优势支撑二次育肥补栏积极性。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润环比减少62.23元/头，外购仔猪头均养殖利润环比减少138.01元/头。

研究结论

• 预计秋冬季消费需求加快，新一轮二育补栏对后续猪价形成支撑，四季度猪价有望维持强势。
• 牧原股份前三季度预计实现归母净利润100-110亿元，24Q3预计同比增长860.63%-967.36%，公司成本优势明显，龙头企业盈利将持续改善。
• 建议关注猪价企稳回升及猪企盈利改善对板块行情的持续支撑，重点关注牧原股份、温氏股份等龙头企业。

投资策略

• 生猪养殖：关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：关注生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。