氟化工行业周报：HFCs行业稳健运行，趋势未变，机会明显

氟化工行业周观点

• 行业整体：HFCs行业稳健运行，趋势未变，机会明显。萤石价格略有承压，预计短期以稳中小幅偏弱的震荡为主。制冷剂市场向好趋势不变，主升仍在进行时。
• 萤石：截至11月28日，萤石97湿粉市场均价3,346元/吨，较上周同期下跌0.65%。供应充足，厂商惜售情绪明显，下游采购方库存充足，观望情绪浓厚。预计短期以稳中小幅偏弱的震荡为主。
• 制冷剂：截至11月28日，R32价格63,000元/吨，R125价格45,500元/吨，R134a价格55,500元/吨，R410a价格53,500元/吨，R22价格16,000元/吨。外贸市场价格与内贸市场趋势一致。R134a在集中采购支撑下企业报价持续上行，R125受配额切换影响，市场货源偏紧，支撑价格短期维持坚挺。R32因空调排产调整导致流通市场走弱，但主流成交价仍维持在61000–62000元/吨区间。R22因终端需求持续收缩，企业多采取降价去库策略，出货节奏有所改善。
• 出口：10月单质制冷剂出口量同比-26.3%，混配制冷剂出口量同比-35.7%。
• 原料：氢氟酸受硫酸高价支撑，预计下月价格将偏强震荡。氯化物市场涨跌不一。
• 含氟材料：含氟材料市场整体稳定。
• 近期动态：东阳光与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权；金石资源2025年前三季度权益分派实施；巍华新材收购江苏禾裕泰化学有限公司70%的股权。昊华科技三氟化氮项目投产。美国制冷剂R134a工厂突发安全事故。
• 受益标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。
• 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。