氟化工行业周报：2024年HFCs生产配额调整公示，5月HFCs出口有所回暖

化学原料 2024年06月23日 投资评级：看好（维持） 2024年HFCs生产配额调整公示，5月HFCs出口有所回暖 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师）毕挥（分析师）李思佳（联系人） 行业走势图 化学原料沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026 14% 7% 0% -7% -14% -22% -29% 2023-062023-102024-02 数据来源：聚源 相关研究报告 《萤石市场表现坚挺，制冷剂市场静待破冰点出现—氟化工行业周报》-2024.6.16 《萤石价格回落，R22价格持续走高，静待行业破冰点出现—行业周报》-2024.6.10 《萤石供应紧张，制冷剂价格高位维持，期待需求旺季到来—行业周报》 -2024.6.2 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》 （2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙头，萤石高景气助力腾飞》 （2019.11.29） 本周（6月17日-6月21日）行情回顾 本周氟化工指数下跌3.38%，跑输上证综指2.24%。本周（6月19日-6月21 日）氟化工指数下跌3.38%，跑输上证综指2.24%，跑输沪深300指数2.08%，跑输基础化工指数1.15%，跑输新材料指数0.42%。 氟化工周行情：萤石、HFCs制冷剂成交重心有所下移 萤石：据百川盈孚数据，截至6月21日，萤石97湿粉市场均价3,773元/吨， 较上周同期下跌0.71%；6月均价3,795元/吨，同比上涨21.26%；2024年(截至 6月21日)均价3,494元/吨，较2023年均价上涨8.36%。 据氟务在线跟踪，国内部分地区有少量萤石新单成交，实单价格陆续出现回落，市场总体小幅下行。市场不确定性依旧存在，但整体趋势依旧是疲软过渡。 制冷剂：截至06月21日，（1）R32价格、价差分别为34,000、20,858元/吨，较上周同期分别-5.56%、-8.79%；（2）R125价格、价差分别为34,500、17,415元/吨，较上周同期分别-8.00%、-13.65%；（3）R134a价格、价差分别为29,000、10,508元/吨，较上周同期分别-1.69%、-4.54%；（4）R143a价格、价差分别为60,000、45,274元/吨，较上周同期分别持平、+0.10%；（5）R22价 格、价差分别为30,000、20,033元/吨，较上周同期分别持平、持平。 据氟务在线跟踪，制冷剂市场依旧博弈僵持，市场处于需求与生产平衡的中间过渡期，售后需求尚未起量但生产需求开始下滑，等待需求复苏。 重要公司公告及行业资讯 【配额】据《2024年度氢氟碳化物（HFCs）生产配额及含氢氯氟烃（HCFCs） 生产配额调整情况表》，永和股份、巨化股份、阿科玛、梅兰、中化蓝天、东岳集团、东阳光、山东飞源等公司对HFCs配额进行了一定调整。我们认为，整体来看，本次配额调整对各品种配额总量没有影响。而本次配额调整包含了交易、企业内部调整、委托加工、交换等行为，通过配额交易，有利于相应品种集中度的进一步提升；通过内部调整和交换，有利于行业成本的优化、效率的提升；通过委托加工，有利于不同企业间配额利用率更加合理化。 行业观点 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 行业研究 行业周报 开源证券证券研究报告 目录 1、氟化工行业周行情与观点：HFCs生产配额调整公示，行业格局、效率进一步优化4 1.1、行业重要更新：HFCs生产配额调整公示，行业格局、效率进一步优化4 1.2、氟化工行情概述6 1.3、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌3.38%，跑输上证综指2.24%7 1.4、股票涨跌排行：巨化股份周跌0.57%8 2、萤石：萤石价格小幅回调8 3、制冷剂：HFCs制冷剂成交重心略有下移10 3.1、R32价格、价差分别较上周-5.56%、-8.79%10 3.2、R125价格、价差分别较上周-8.00%、-13.65%11 3.3、R134a价格、价差分别较上周-1.69%、-4.54%12 3.4、R143a价格、价差分别较上周持平、+0.10%13 3.5、R22价格、价差分别较上周持平、持平14 3.6、我国制冷剂出口跟踪：2024年5月HFCs出口行情显著回暖16 3.1、制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一18 4、含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定19 5、行业动态：昊华科技发股收购中化蓝天获证监会通过21 5.1、本周公司公告：昊华科技发股收购中化蓝天获证监会通过21 5.2、本周行业新闻：湖北宜化与多氟多建设华中氟硅产业园22 6、风险提示22 图表目录 图1：部分企业进行了品种交易/交换5 图2：本周氟化工指数跑输上证综指2.24%7 图3：本周氟化工指数跑输沪深300指数2.08%7 图4：本周氟化工指数跑输基础化工指数1.15%7 图5：本周氟化工指数跑输新材料指数0.42%7 图6：本周萤石价格略有回调9 图7：萤石出口均价略有下滑9 图8：2024年1-5月萤石（＞97%）出口同比-71.0%9 图9：2024年1-5月萤石（≤97%）进口同比+59.5%9 图10：5月萤石（＞97%）出口均价同比+6.54%9 图11：5月萤石（≤97%）出口均价同比+2.64%9 图12：本周R32价格、价差环比分别较上周-5.56%、-8.79%11 图13：6月均价（截至6月21日）环比+1.71%11 图14：截至6月21日，配额使用进度约为43.23%11 图15：R125价格、价差分别较上周-8.00%、-13.65%12 图16：6月均价（截至6月21日）环比-12.44%12 图17：截至6月21日，配额使用进度约为45.88%12 图18：本周R134a价格、价差分别较上周-1.69%、-4.54%13 图19：6月均价（截至6月21日）环比-5.62%13 图20：截至6月21日，配额使用进度为34.33%13 图21：R143a价格、价差分别较上周持平、+0.10%14 图22：6月均价（截至6月21日）环比持平14 图23：2024M1-6R143a均价较2023年均价+168.90%14 图24：本周R22价格、价差分别较上周持平、持平15 图25：6月均价（截至6月21日）环比+8.63%15 图26：2024年均价（截至6月21日）创近年新高15 图27：5月HFCs单质出口量同比-10.97%16 图28：5月HFCs单质出口金额同比-2.07%16 图29：5月HFCs单质出口均价环比涨跌互现16 图30：5月HFCs单质出口均价同比涨跌互现16 图31：5月HFCs混配出口量同比-22.6%17 图32：5月HFCs混配出口金额同比-19.0%17 图33：5月HFC混配出口均价环比涨跌互现17 图34：5月HFC混配出口均价同比涨跌不一17 图35：本周氢氟酸价格环比持平18 图36：本周国内氢氟酸工厂库存环比-1.16%18 图37：本周二氯甲烷价格环比+0.20%18 图38：本周二氯甲烷库存环比+1.37%18 图39：本周三氯甲烷价格环比持平18 图40：本周国内三氯甲烷库存环比+0.82%18 图41：本周三氯乙烯价格环比持平19 图42：本周国内三氯乙烯库存环比-5.88%19 图43：本周四氯乙烯价格环比持平19 图44：本周四氯乙烯库存环比-26.70%19 图45：本周PTFE价格、价差环比持平、-0.26%19 图46：2024年5月PTFE产量同比-1.30%19 图47：本周PVDF价格、价差环比均持平20 图48：2024年5月PVDF产量同比-3.71%20 图49：本周HFP价格环比持平20 图50：2024年5月HFP产量同比-2.72%20 图51：本周FEP价格、价差环比持平、持平20 图52：2024年4月国内FEP产量同比+24.23%20 图53：本周FKM价格环比持平21 图54：2024年4月国内FKM产量同比-1.59%21 图55：本周六氟磷酸锂价格环比-3.01%21 图56：2024年5月六氟磷酸锂产量同比+79.67%21 表1：部分制冷剂企业在总量不变的条件下进行了配额调整4 表2：配额调整后R125市场集中度进一步提升5 表3：本周萤石、HFCs价格成交重心略有下移6 表4：本周氟化工板块整体下跌8 表5：本周重要公司公告21 1、氟化工行业周行情与观点：HFCs生产配额调整公示，行业格局、效率进一步优化 1.1、行业重要更新：HFCs生产配额调整公示，行业格局、效率进一步优化 2024年度HFCs生产配额，行业格局、效率进一步优化。据《2024年度氢氟碳化物（HFCs）生产配额及含氢氯氟烃（HCFCs）生产配额调整情况表》，永和股份、巨化股份、阿科玛、梅兰、中化蓝天、东岳集团、东阳光、山东飞源等公司对HFCs配额进行了一定调整。据《消耗臭氧层物质管理条例》及配额核发管理的有关规定，含氢氯氟烃（HCFCs）及氢氟碳化物（HFCs）生产企业需要调整配额的，应当向生态环境部提 出申请，获得批准后可进行调整。又据氟化工公众号：配额调整在符合配额管理规定的前提下，在生产活动中可能存在生产企业间配额进行年度交换或永久性交换，也有以代加工等多种形式的调整。企业间进行交换主要是出于生产成本、装置释放产能和自身配额多少、以及终端市场辐射区域等多种因素考虑。从氢氟碳化物（HFCs）生产配额调整来看，以企业内部相互兑换为主，比如阿科玛、东岳、中化蓝天以及巨化与飞源之间，此外也有企业间相互交换的情况，比如东岳、梅兰、东阳光等均有一定量的交换。我们认为，整体来看，本次配额调整对各品种配额总量没有影响。而本次配额调整包含了交易、企业内部调整、委托加工、交换等行为，通过配额交易，有利于相应品种集中度的进一步提升；通过内部调整和交换，有利于行业成本的优化、效率的提升；通过委托加工，有利于不同企业间配额利用率更加合理化。 表1：部分制冷剂企业在总量不变的条件下进行了配额调整 序号 企业名称 HFCs品种 调整前 生产配额 调整前内用生产配额 调整后 生产配额 调整后内用生产配额 1 内蒙古永和氟化工有限公司 HFC-32 5770 3417 6470 4117 HFCs-236ea 141 0 0 0 3阿科玛（常熟）特种材料有限公司 HFCs-236ea 0 0 141 0 HFC-32 20856 12357 22056 13557 4泰兴梅兰新材料有限公司 HFC-125 572 121 0 0 HFC-134a 5954 2299