氟化工行业周报：萤石行情持续复苏、制冷剂继续向上，印度对我国HFCs制冷剂发起反倾销调查

1. 氟化工行业周观点

• 萤石行情持续复苏：截至9月26日，萤石97湿粉市场均价3,512元/吨，较上周上涨4.09%。市场预计将保持上行基调。
• 制冷剂行情继续向上：截至9月26日，R32价格62,500元/吨，较上周上涨0.81%；R125价格45,500元/吨，持平；R134a价格52,000元/吨，持平；R410a价格52,500元/吨，上涨1.94%；R22价格34,500元/吨，持平。R32凭借其优良的环保属性及企业较强的议价能力，已成为国内制冷剂中最具趋势性的品种，预计未来将在与下游的持续博弈中保持稳中向上态势。

2. 萤石

• 萤石价格持续复苏，市场整体涨势偏强，新单商议活动逐步展开。
• 上游矿山、选厂及贸易层面持货挺价意愿仍较强，市场现货流通持续紧俏。
• 下游企业的原料短缺问题依然存在，多重利好因素进一步助推市场看涨预期。
• 随着萤石价格持续探高，下游对高价接受度逐步承压，买卖双方操作转趋谨慎，市场观望情绪有所升温，但整体成交重心仍稳步上移。
• 萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。
• 从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。

3. 制冷剂

• R32：内、外贸价格持续上行，凭借其优良的环保属性及企业较强的议价能力，已成为国内制冷剂中最具趋势性的品种，预计未来将在与下游的持续博弈中保持稳中向上态势。
• R125：内、外贸市场向好趋势不变，价格维持稳定，但需求端的疲软态势使得市场难以形成上涨动力，整体呈现高位僵持格局。
• R134a：内、外贸报价继续上行，短期市场内看涨氛围依旧浓厚，业者对后市提涨预期不减。
• R410a：内、外贸价格持续上行，市场处于供需紧平衡阶段，价格受政策调控与需求增长双重驱动，呈现高位震荡上行趋势。
• R22：市场盘整运行，企业挺价心态明确，报盘高位延续。
• 我国制冷剂出口跟踪：8月R32出口继续保持量价齐升。
• 制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一。

4. 含氟材料行情跟踪

• 含氟材料市场整体稳定。

5. 近期行业动态

• 巨化股份：新型氟精细化学品及含氟新材料中试项目（一期）环评受理。
• 印度：对我国聚四氟乙烯做出反倾销终裁，并对我国多个HFCs（R32、R125等）制冷剂发起反侵销调查。
• 东阳光：成立液冷、芯片两个子公司。

6. 受益标的

• 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。
• 其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

7. 风险提示

• 下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。