化学原料氟化工行业周报：配额预期偏紧，HFCs制冷剂价格全线宽幅上涨，R143a单日涨幅高达25%

本周（1月1日-1月5日）行情回顾 本周氟化工指数下跌1.59%，跑输上证综指0.05%。本周（1月1日-1月5日）氟化工指数收于3617.76点，下跌1.59%，跑输上证综指0.05%，跑赢沪深300指数1.39%，跑赢基础化工指数0.40%，跑赢新材料指数3.28%。 氟化工周观点：HFCs价格全线宽幅上涨，R143a单日涨幅高达25% 萤石：据百川盈孚数据，截至1月05日，萤石97湿粉市场均价3,413元/吨，较上周同期下跌2.49%；1月均价（截至1月05日）3,414元/吨，同比上涨8.83%；2024年(截至1月05日)均价3,414元/吨，较2023年均价上涨5.88%。 制冷剂：截至01月05日，（1）R32价格、价差分别为19,000、6,431元/吨，较上周同期分别+11.76%、+47.71%；（2）R125价格、价差分别为31,500、15,744元/吨 ， 较上周同期分别+14.55%、+34.06%；（3）R134a价格 、价差分别为29,000、10,989元/吨，较上周同期分别+5.45%、+21.94%；（4）R143a价格、价差分别为40,000、25,546元/吨，较上周同期分别+26.98%、+49.48%；（5）R22价格、价差分别为19,500、1,334元/吨，较上周同期分别持平、+20.32%。 另据氟务在线公众号报道，1月5日HFCs市场价格全面上调2000元/吨以上，首当其冲以R143a为例，巨化股份、永和股份报盘突破4万元/吨，较11月涨价前的1.85万元/吨提升2.15万元/吨，涨幅达到116%。整体来看HFCs在经历了长期的低迷之后，在新的一年展现出了强劲的复苏势头。 重要公司公告及行业资讯 【制冷剂】《国务院关于修改〈消耗臭氧层物质管理条例〉的决定》出台。据氟务在线公众号报道，2023年12月29日，《国务院关于修改〈消耗臭氧层物质管理条例〉的决定》公布。这次修改将《条例》所称的消耗臭氧层物质界定为“列入《中国受控消耗臭氧层物质清单》的化学品”，不再保留“对臭氧层有破坏作用”的限定性表述，以便将氢氟碳化物纳入受控清单。 受益标的 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份、鲁西化工等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 1、氟化工行业周行情与观点：配额预期偏紧，HFCs制冷剂 价格全线宽幅上涨，R143a单日涨幅高达25% 萤石：本周（1月1日-1月5日）萤石市场走势偏弱。据百川盈孚数据，截至1月05日，萤石97湿粉市场均价3,413元/吨，较上周同期下跌2.49%；1月均价（截至1月05日）3,414元/吨，同比上涨8.83%；2024年(截至1月05日)均价3,414元/吨，较2023年均价上涨5.88%。 制冷剂：本周（1月1日-1月5日）制冷剂市场价格全线宽幅上涨。截至01月05日，（1）R32价格、价差分别。19,000、6,431元/吨，较上周同期分别+11.76%、+47.71%；较12月同期分别+13.43%、+62.86%；较2023年同期分别+40.74%、+1166.48%。（2）R125价格、价差分别为31,500、15,744元/吨，较上周同期分别+14.55%、+34.06%；较12月同期分别+14.55%、+47.89%；较2023年同期分别+8.62%、+80.97%。（3）R134a价格、价差分别为29,000、10,989元/吨，较上周同期分别+5.45%、+21.94%；较12月同期分别+7.41%、+36.91%；较2023年同期分别+23.40%、+254.75%。（4）R143a价格、价差分别为40,000、25,546元/吨，较上周同期分别+26.98%、+49.48%；较12月同期分别+26.98%、+51.97%；较2023年同期分别+110.53%、+568.15%。（5）R22价格、价差分别为19,500、1,334元/吨，较上周同期分别持平、+20.32%；较12月同期分别持平、+2.10%；较2023年同期分别+8.33%、+23.49%。 另据氟务在线公众号报道，1月5日HFCs市场价格全面上调2000元/吨以上，首当其冲以R143a为例，巨化股份、永和股份报盘突破4万元/吨，较11月涨价前的1.85万元/吨提升2.15万元/吨，涨幅达到116%。近日，市场在等待生产企业具体配额分配消息，配额规则之下惜售为主，中间商对于当前市场变化被动接受，在历经过去3年亏损状态下，生产企业信心扭转，从销售价格以及销售策略均出现较大转变。1、2月逐步降低供应，减少供给压力，释放库存为主，开工率回落20%。 具体分品种来看：R134a市场1月5日提价1000元/吨至28000-29000元/吨，刚需为主。R125因配额缺口预期充足市场提价2000元/吨，企业出厂29000-31000元/吨，配额不均等之下企业让利心态消失。R32企业提价1500元/吨，市场成交18500-19000元/吨附近，空调企业1季度招标价格尚未出炉，但一季度定价基本上涨幅度定调。R410a市场提价2000元/吨，因原料R32、R125市场坚挺，当前市场落实24000-25000元/吨。R143a内贸配额集中紧俏，对于R143年内价格预期宽泛，且需求多向增长，预期市场仍有较大涨幅。整体来看HFCs在经历了长期的低迷之后，在新的一年展现出了强劲的复苏势头。 我们认为，氟化工全产业链将进入快速发展期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业有望乘产业东风赶超国际先进企业，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、永和股份、联创股份等；【氟树脂】昊华科技、巨化股份、东岳集团、永和股份等；【氟精细】新宙邦、中欣氟材、昊华科技等。 表1：本周HFCs制冷剂价格全线宽幅上涨，R143a周度涨幅达27% 1.1、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌1.59%，跑输上证综指0.05% 本周（1月01日-1月05日）氟化工指数下跌1.59%。截至1月05日，上证综指收于2929.18点，下跌1.54%；沪深300指数收于3329.11点，下跌2.97%；基础化工指数收于5247.26点，下跌1.99%；新材料指数收于3297.02点，下跌4.87%。 氟化工指数收于3617.76点，下跌1.59%，跑输上证综指0.05%，跑赢沪深300指数1.39%，跑赢基础化工指数0.40%，跑赢新材料指数3.28%。 图1：本周氟化工指数跑输上证综指0.05% 图2：本周氟化工指数跑赢沪深300指数1.39% 图3：本周氟化工指数跑赢基础化工指数0.40% 图4：本周氟化工指数跑赢新材料指数3.28% 1.2、股票涨跌排行：东岳集团周涨8.85% 本周（01月01日-01月05日）氟化工板块的13只个股中，有4只周度上涨（占比30.77%），有8只周度下跌（占比61.54%）。个股7日涨跌幅分别为：东岳集团（+8.85%)、永和股份（+6.80%)、三美股份（+1.47%)、巨化股份（+1.27%)、联创股份（+0.00%)、鲁西化工（-0.90%)、新宙邦（-2.81%)、金石资源（-2.84%)、多氟多（-5.06%)、永太科技（-5.59%)、昊华科技（-6.00%)、东阳光（-6.55%)、中欣氟材（-8.71%)。 表2：氟化工板块上周涨幅前三分别为东岳集团、永和股份、三美股份 2、萤石：本周萤石市场走势偏弱 本周（1月1日-1月5日）萤石市场走势偏弱。据百川盈孚数据，截至1月05日，萤石97湿粉市场均价3,413元/吨，较上周同期下跌2.49%；1月均价（截至1月05日）3,414元/吨，同比上涨8.83%；2024年(截至1月05日)均价3,414元/吨，较2023年均价上涨5.88%。据海关总署数据，2023年1-11月萤石（＞97%）进口、出口数量分别为6,450.7吨、15.8万吨，分别同比-70.8%、-29.9%；萤石（≤97%）进口、出口数量分别为88.9万吨、17.5万吨，分别同比+312.5%、-18.8%。 据百川盈孚资讯，本周（1月1日-1月5日）萤石市场僵持情绪浓重。下游制冷剂需求缓慢恢复，各工厂结合库存情况下调开工负荷或停车检修，聚合物、含氟锂电材料价格弱势下需求开工欠佳，需求面整体采购量下滑，氢氟酸实际行业货源销路受阻。原料端整体转弱，萤石粉需求拖曳下市场均价延续回落，硫酸市场多地调跌，氢氟酸成本支撑无力。由于月度签单价格走空，主流制法厂家利润面难言乐观，原料外采型企业亏损出货为主。目前市场利空因素主导，业者入市积极性走淡，短线内无水氟化氢弱势走货为主，市场均价偏弱震荡。 我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。短期价格回落在预期之中，静待下一轮上涨行情，建议积极跟踪阶段性底部布局机会。 图5：本周萤石价格走弱 图6：萤石出口均价整体呈上升趋势 图7：2023年1-11月萤石（＞97%）出口-29.9% 图8：2023年1-11月萤石（≤97%）进口大幅增长 图9：11月萤石（＞97%）出口均价有所回暖 图10：11月萤石（≤97%）出口均价有所下降 3、制冷剂：配额预期偏紧，HFCs制冷剂价格全线宽幅上涨 本周（1月1日-1月5日）制冷剂市场价格全线宽幅上涨。截至01月05日， （1）R32价格、价差分别为19,000、6,431元/吨，较上周同期分别+11.76%、+47.71%；较12月同期分别+13.43%、+62.86%；较2023年同期分别+40.74%、+1166.48%。（2）R125价格、价差分别为31,500、15,744元/吨，较上周同期分别+14.55%、+34.06%；较12月同期分别+14.55%、+47.89%；较2023年同期分别+8.62%、+80.97%。（3）R134a价格、价差分别为29,000、10,989元/吨，较上周同期分别+5.45%、+21.94%；较12月同期分别+7.41%、+36.91%；较2023年同期分别+23.40%、+254.75%。（4）R143a价格、价差分别为40,000、25,546元/吨，较上周同期分别+26.98%、+49.48%；较12月同期分别+26.98%、+51.97%；较2023年同期分别+110.53%、+568.15%。（5）R22价格、价差分别为19,500、1,334元/吨，较上周同期分别持平、+20.32%；较12月同期分别持平、+2.10%；较2023年同期分别+8.33%、+23.49%。 另据氟务在线公众号报道，1月5日HFCs市场价格全面上调2000元/吨以上，首当其冲以R143a为例，巨化股份、永和股份报盘突破4万元/吨，较11月涨价前的1.85万元/吨提升2.15万元/吨，涨幅达到116%。近日，市场在等待生产企业具体配额分配消息，配额规则之下惜售为主，中间商对于当前市场变化被动接受，在历经过去3年亏损状态下，生产企业信心扭转，从销售价格以及销售策略均出现较大转变。1