2025年三季报点评：Q3净利同环比实现高增，继续推进出海

网宿科技2025年三季报显示，公司业绩表现强劲，归母净利润同环比实现高增长。2025年前三季度，公司营收34.92亿元，同比-3.27%，归母净利润6.16亿元，同比+43.60%；2025Q3单季营收11.41亿元，同比-12.85%、环比+2.30%，归母净利润2.44亿元，同比+84.77%、环比+34.84%。毛利率方面，2025年前三季度毛利率为34.52%，同比+4.07pct；2025Q3毛利率为36.75%，环比+0.56pct。

投资要点方面，公司积极开拓海外市场，重点布局东南亚、中东等区域，推进全线产品出海。在产品和服务上，公司覆盖网站、应用、API安全防护到零信任解决方案，服务对象从互联网企业到各产业领域的企业客户。此外，公司发布大模型安全深度评估服务，为大语言模型与AI应用提供一站式安全解决方案，并升级新一代边缘AI平台，打造边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用等核心产品。

研究结论显示，网宿安全在2025年IDC Market Scape：中国智能安全访问服务边缘厂商评估中被定位于领导者类别。公司出海战略成效显著，新兴业务有望放量。但需注意风险提示，包括海外流量增长不及预期、新业务拓展不及预期以及国内市场竞争加剧。

历史研报回顾显示，公司出海战略和盈利能力改善受到市场关注，但毛利率短期承压、营收韧性及新兴业务放量也是投资者关注的重点。