-
宏观张瑜：
- 中长期：生产性投资（制造业）增速回落是中期物价均衡的前置条件，当前该数据回落幅度最大，对中期物价均衡仍抱有期待。
- 当下：10月CPI超预期主要受食品和黄金价格异动影响，不具备可持续性，但翘尾因素抬高了明年CPI运行中枢。未来几个月CPI对判断明年价格走势至关重要。
- 当下：必选消费与服务消费轻微恢复，经济基本面逐步夯实。若明年商品消费补贴维持现状，服务消费政策加码，供需两侧协同发力，物价弹性有望在3-4个季度后出现实质性变化。
-
策略姚佩：
- 市场波动原因：美联储降息预期波动、中日关系紧张。按60日均线、地缘政治、宏观流动性因素测算，本轮成交额调整或已到位，高低切调整或已完成。
- 配置方向：估值盈利匹配（周期、消费、制造）、AI科技反弹、紧供给（有色、钢铁、煤炭、养殖）。
-
固收周冠南：
- 央行利率比价理解：央行政策利率向市场利率传导，关注银行负债成本与资产收益平衡，不同类型资产收益率关系，债券期限利差与信用利差。
- 债市策略：继续挖掘α，静待年末抢跑行情，10y国债围绕1.8%波动，α挖掘策略进入后半段。
-
多元资产配置郭忠良：
- 美股科技股调整原因：AI技术冲击、大型科技公司增加AI资本开支、甲骨文股价暴跌引发信用风险担忧。短期美股可能还有调整空间，12月或触底反弹。
-
金工王小川：
- 指数择时模型：A股模型短期中性偏空，中期降低上涨预期；港股模型继续看空。
- 基金仓位：股票型基金仓位下降，汽车与电力设备获加仓，通信与基础化工减仓。
- 基金表现：偏债混合型基金表现较好，股票型ETF平均收益为-4.32%。
- VIX指数：本周上升，最新值为16.8。
- 下周推荐行业：农林牧渔、纺织服装、综合、煤炭、国防军工。
-
金融徐康：
- 险资资金运用：行业债券配置占比下降，主要受人身险公司影响；股票与基金持仓占比提升。预计四季度险资持续增配权益资产，对长久期利率债仍有配置需求。
- 人身险标的PEV估值：国寿0.83x、新华0.76x、平安0.72x、太保0.58x。
- 财险标的PB估值：财险1.37x、人保A1.21x、人保H0.95x、众安1.17x、中国再保险0.59x。
- 推荐顺序：中短期考虑业绩弹性，推荐新华保险、中国财险、中国人寿、中国太平；长期结合基本面及估值性价比，推荐中国太保、中国财险、中国平安。
