总量“创”辩第27期：资产配置快评房地产的政策、市场和风险边界

这份报告主要讨论了房地产政策、市场和风险边界。报告指出，地产压力大，财政为何不急？因为财政仍有一定“底气”，包括大宗涨价持续“输血”税收收入、土地出让金累计同比增速仍为正、一般公共预算支出进度接近近年最慢等。报告还预测了9月财政数据，指出支出“大月不大”，收入端主要税种维持高增，但地产相关税全面下滑；支出端，“赶进度”仍没来，为“三保”留余量。报告还对地产债投资进行了分析，指出政策难以大幅宽松，地产行业仍在经历信用寒冬，预计行业信用基本面有望在2022-2023年修复。报告还对国企民企地产主体进行了分化，认为国企地产仍是相对避险的版块。报告最后对Omicron进行了分析，认为目前带来的短期不确定性，而非系统性风险。