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PP：短期不追空，中期趋势仍有压力

2025-11-20 张驰国泰君安期货大熊

【基本面跟踪】
本周国内PP市场低位窄幅震荡。华东拉丝周均价为6466元/吨，下跌41元/吨（跌幅0.63%）。拉丝区域间价差小幅走扩，拉丝和低熔共聚价差小幅收窄。拉丝受检修影响低价减少，低熔共聚现货充裕，低价集中，价格表现不及拉丝。

【市场状况分析】
当前市场主要受供应端偏高压制，但近期成交略有好转，主要基于低价补库。需求端已过年内高峰期，未来关键在于需求因素。长期来看，成本端压力、供应端偏高、下游低利润弱需求仍是2026年上半年主导因素。PP低利润对供应端形成压力，但也限制了市场下跌空间。短期追空没必要，但趋势压力仍大。

【趋势强度】
PP趋势强度：-1（最看空为-2，最看多为2）。

【风险提示】
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

PP：短期不追空，中期趋势仍有压力

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