PP：短期不追空，中期趋势仍有压力

2025-11-18 张驰国泰君安证券丁叮叮叮

【基本面跟踪】
国内PP市场窄幅波动，局部价格灵活。期货震荡对现货指引有限，企业价格波动不大，成本支撑稳定。贸易商随行出货，下游刚需补货，成交平淡，非标强于标品。

【市场状况分析】
当前市场压制主要来自供应端偏高，但近期成交略有好转，多为低价补库。需求端已过年内高峰，未来关键看需求因素。长期来看，成本压力、供应偏高、下游低利润弱需求仍是2026年上半年主导因素。低利润也压制供应，限制市场下跌空间。短期追空没必要，但趋势压力仍大。

【趋势强度】
PP趋势强度：-1（最看空为-2，最看多为2）。

【关键数据】

【研究结论】
短期市场追空无必要，但中期趋势压力较大。供应端仍是主要矛盾，需求端需持续关注。低利润环境或抑制供应，但市场下跌空间有限。

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