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PP：短期不追空，中期趋势仍有压力

2025-11-19 张驰国泰君安期货车伟光

核心观点：短期市场追空没有必要，但中期趋势仍有压力。
市场状况分析：
- 供应端偏高是目前市场的主要压制因素。
- 近期成交略有好转，但更多是基于低价因素的阶段性补库。
- 需求端年内高峰期已过，未来需求是关键。
- 长期趋势下，成本端压力、供应端偏高、下游低利润弱需求仍是2026年上半年主导因素。
- PP低利润对供应端构成压力，同时限制了市场下跌空间。
关键数据：
- PP2601合约昨日收盘价：6647元/吨，下跌0.35%。
- 昨日成交量：231,256手，持仓量：1082601手。
- 华北、华东、华南现货价格分别为：6230、6260、6400元/吨。
- 期货与现货基差及合约价差数据（具体数值见原文）。
趋势强度：PP趋势强度为-1（偏弱）。

PP：短期不追空，中期趋势仍有压力

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