核心观点
- 工程机械：10月国内挖机销量同比增长2.4%，出口同比增长12.9%，国内市场受前期库存透支影响有所降速，但小挖需求主要来自水利工程、机器替人等，有明显托底。海外市场欧美温和复苏，非洲、印尼、中东、南美等地区矿山资本开支景气度高，未来看好美国降息带来的海外周期向上，长期市占率提升空间大，推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。
- 油服设备：沙特阿美上调天然气产能规划，中东能源转型和中下游投资增加将驱动油服设备需求，低油价下业主方更重视成本控制，国产油服设备出海中东机遇已至，推荐杰瑞股份、纽威股份、迪威尔，建议关注川仪股份、中泰股份、华荣股份等。
- 人形机器人：特斯拉第三代发布和宇树IPO申请等催化下，机器人板块有望迎来主升浪行情，建议聚焦核心标的，如拓普集团、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波、五洲新春、金沃股份、双环传动、科达利、新瀚新材等。
- 固态电池：固态电池具备高能量密度和高安全性，未来应用场景广阔，预计2027年开始小批量上车，2030年后规模化应用于储能领域，设备商优先受益，推荐先导智能、联赢激光、杭可科技，建议关注赢合科技、先惠技术、利元亨等。
- 半导体设备：AI芯片快速发展带动后道测试和先进封装设备需求，推荐华峰测控、长川科技、晶盛机电、某泛半导体领域设备龙头、华海清科、盛美上海、芯源微、拓荆科技等。
- 无人叉车：AI驱动无人叉车技术持续发展，智慧物流前景广阔，推荐杭叉集团、安徽合力，建议关注仙工智能、中力股份、昆船智能、音飞储存、兰剑智能等。
- 其他：宏盛股份切入数据中心液冷赛道，天奇股份携手人形机器人龙头企业，巨星科技受益于地产和补库周期，极智嘉AMR解决方案市场将扩张至千亿级。
关键数据
- 2025年10月挖机销量1.8万台，同比增长8%（国内+2.4%，出口+12.9%）
- 2025年10月工程机械主要产品月平均工作时长为80.9小时，同比下降9.03%
- 2025年10月工程机械主要产品月开工率为55%，同比下降10.1个百分点
- 2024年全球服务器市场年均复合增长率（CAGR）将达18.8%
- 2024–2029年全球服务器市场年均复合增长率（CAGR）将达18.8%
- 2024年全球半导体销售额648.8亿美元，同比+22%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
- 2024年全球PCB设备市场规模达510亿元，同比+9.0%
研究结论
- 看好出海高景气、内需托底的油服设备和工程机械行业。
- 建议关注固态电池设备、人形机器人、半导体设备、无人叉车等高景气赛道。
- 中东能源转型和天然气开发将驱动油服设备需求，国产设备出海机遇已至。
- AI芯片快速发展带动后道测试和先进封装设备需求。
- 智慧物流加速落地，无人叉车市场有望快速增长。
