新能源及有色金属日报：内外比价接近 现货出口窗口打开

现货与期货市场概况

• 现货方面：LME锌现货升水41.33美元/吨；SMM上海锌现货价22160元/吨，较前一交易日下跌70元/吨，升贴水-65元/吨；SMM广东锌现货价22140元/吨，下跌80元/吨，升贴水-95元/吨；天津锌现货价22140元/吨，下跌70元/吨，升贴水-85元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约开于22330元/吨，收于22280元/吨，下跌20元/吨，全天成交96254手，持仓78094手，日内最高22365元/吨，最低22195元/吨。
• 库存方面：SMM七地锌锭库存16.06万吨，变动0.64万吨；LME锌库存48975吨，无变动。

市场分析

• 美联储降息导致有色商品普遍回调，内外比值持续走阔，外强内弱格局延续，现货出口窗口即将打开。
• 国内基本面偏弱势，后期国内外TC可能背道而驰，国内TC或继续下滑，但冶炼积极性高，供给压力大，社会库存增加，现货采购积极性不足。
• 海外市场仍有强有力支撑，需关注海外降息频率及通胀数据。

策略与风险

• 策略：单边谨慎偏空，套利中性。
• 风险：海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表数据

• 图表涵盖SHFE/LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、多地锌锭库存、LME及上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等数据。

研究员与免责声明

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